《Fund投資》企業獲利當靠山 亞股不怕升息干擾

MoneyDJ新聞 2017-12-06 17:36:06 記者 王怡茹 報導

美國聯準會（Fed）將於下週公布今(2017)年最後一場貨幣政策會議結果，目前市場預期升息機率高達9成，在觀望氣氛驅使之下，國際資金對新興亞股的操作態度也轉趨保守，上週新興亞洲失血逾30億美元。投信業者認為，Fed維持溫和升息的步調，可望降低對金融市場的衝擊，而新興亞洲具備企業獲利持續增長及評價面合理等優勢，未來料將吸引資金回流，明(2018)年仍有上漲空間。

元大新興亞洲基金經理人張哲銘表示，由於Fed升息時間表透明，讓市場對於升息的消息都能預做準備，大大降低相關影響。彭博資訊顯示，代表股市風險指標VIX指數短期波動減緩；以及代表債市風險指標美銀美林MOVE指數兩者都續創低位；隱含投資環境整體系統性風險大幅降低。

而在新興亞洲企業獲利表現上，張哲銘指出，根據高盛報告，從2016年下半年起就上修新興亞洲企業獲利，目前也再度上修2018年新興亞洲企業獲利成長率、估可達2位數。從資金面來看，EPFR及彭博資訊資料也顯示，2017年來資金持續流入新興亞洲股市。未來只要升息腳步持續透明緩速，預期新興市場因資金流出而貶值的壓力也明顯降低。

先機亞太股票基金富盛產品經理蔣智安則指出，各大機構不斷上修MSCI亞太不含日本指數EPS預估值，顯示未來新興亞洲企業獲利可望持續成長，尤其MSCI亞太(不含日本)指數自2009年來的累計報酬率中有逾7成的貢獻來自獲利。

從價值面分析，蔣智安表示，目前新興市場估值低於成熟市場，MSCI亞太（不含日本）指數本益比僅15.3倍，相較標普500指數本益比的22.3倍及MSCI歐洲指數本益比的20.9倍，來得便宜許多，有利刺激資金續入，再搭配上企業獲利看增及經濟強勢的復甦，預計亞股多頭行情可望延續至2018年。

展望亞股後市，中國為觀察重點之一，摩根亞洲增長基金經理人郭為熹指出，2016年來因中國內地資金外流壓力較大，南向資金高達北向的兩倍之多，不過隨著人民幣趨穩與A股6月入摩成功，目前已浮現資金逆轉北向趨勢，並將有機會帶動A股啟動補漲，進而激勵亞股整體表現。

MSCI亞太(不含日本)指數今年來走勢：


資料來源：Bloomberg，統計至2017/12/06。