《Fund投資》資金流出趨緩 新興債投資價值浮現
MoneyDJ新聞 2018-06-01 17:14:17 記者 王怡茹 報導 美國10年期公債殖利率回落至3%以下，加上新興貨幣貶值潮告一段落，新興市場債券賣壓明顯趨緩並開始擺脫頹勢，上周(截至5/23)新興債小漲約0.31%，終止連續5周下跌。展望後市，投信業者表示，經歷前波修正後，新興債與美債利差擴大，評價面優勢浮現，搭配新興國家基本面強勁、美元漲勢暫緩等理由，料將吸引國際資金回補，新興債反彈行情可期。
安聯四季豐收債券組合+基金經理人許家豪表示，受到美元走強影響，近期新興市場公債籌碼面出現鬆動，然就基本面來看，新興市場國家仍然持續向上，籌碼面鬆動僅受短期的市場影響；且新興市場強勢貨幣公債評價修正後，也提升其投資價值。
許家豪進一步指出，以利差水準來看，過往高收益債高於新興市場債，但經過前一波修正，兩者利差水準已相當接近，為2005年來首見，顯示新興債價值面明顯過於低估，建議投資人可掌握機會布局價值面較具吸引力的區域或國家，例如阿根廷公債與土耳其公債。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博指出，目前投資團隊正從新興當地債市中找尋便宜的機會，例如有轉機題材的巴西和阿根廷，其中，阿根廷近期因央行矯正年初過度寬鬆的貨幣政策而快速升息引發市場恐慌，然而隨著政府宣誓改革財政，接著發債順利，當地債市已有回升現象，應有長期買進的機會。
摩根新興市場高收益債券基金經理人郭世宗則表示，目前全球總體經濟和原物料價格走穩，皆為新興市場企業營造有利的經營環境，且不同於成熟國家已步入升息階段，新興市場債與已開發國家經濟成長率間差距可望持續拉大，且部分國家仍具貨幣政策運用以支撐可能的下檔風險，預料今年來資金回補趨勢將延續。
在佈局上，郭世宗說，非投資等級債券佔整體新興債比重超過一半，應為新興市場債的主流領域，此外，新興高收益債持有價值高，以摩根新興債指數-高收益為例，殖利率高達6.6%，除優於巴克萊美元高收益債指數的5.7%，亦優於摩根新興債指數-投資級的4%和摩根新興債指數的5.3%，且與美債相關係數也相對較低，僅0.3，較能抵禦美國升息循環期間所帶來的風險。
美銀美林新興市場主權債與公司債指數走勢：
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