《Fund消息》選舉年引波動 投信：無損新興債魅力
MoneyDJ新聞 2018-05-08 17:30:07 記者 王怡茹 報導 今(2018)年多數拉美國家將舉行大選，政治不確定也牽動新興債的投資布局。路博邁新興市場債券全球共同主管Gorky Urquieta認為，從政治面及經濟面來看，拉美各國已變得更加多元，即便最終出現違背市場預期的選舉結果，也應可安然渡過，故看好在經濟強勁增長、原物料價格回升等趨勢下，新興市場債仍深具投資吸引力。
2018年舉行選舉的國家佔拉美總人口逾一半，佔區域GDP比重更超過三分之二。Gorky Urquieta分析，哥倫比亞將於6月份展開第二輪總統選舉，目前以中間偏右路線的Iván Duque Márquez呼聲較高，但由於Duque的領先幅度已縮小，因此可能會觸發市場波動性，惟基於強勁且持續改善的基本面，路博邁持續正向看待哥倫比亞本地貨幣債與貨幣。
反觀委內瑞拉，Gorky Urquieta認為，現任總統Maduro可能會持續掌權。但由於委內瑞拉原油出口量大幅萎縮且無法取得外部融資，導致委內瑞拉已一貧如洗，最終Maduro仍可能因此垮台。以投資角度而言，因委內瑞拉債券已違約，價格只剩下面額的20~30%，因此即便Maduro下台，債券價格面臨的下檔風險也不大。
相較之下，未來巴西與墨西哥大選的影響層面將較為顯著。Gorky Urquieta說明，目前巴西政治勢力分裂的程度是前所未見，總統初選名單上的任何一個人，都沒有超過10%的民調支持度。至於在墨西哥，一再發表民粹主義言論的Lopez Obrador民調持續遙遙領先另外兩位守舊形像的候選人，但市場似乎不太擔心，且部分資產價格已消化Lopez Obrador勝選的可能。
他說，投資上應重新聚焦墨西哥的基本面，包括2017年的主要財政盈餘、通膨下降帶來鬆綁貨幣政策的空間、以及具有競爭力的匯率。墨西哥的主權外債與本地債浮現投資吸引力，若Lopez Obrador出乎意料地落選，屆時還可能進一步大漲。
Gorky Urquieta強調，即便未來出現違背市場預期的選舉結果，引發市場波動，但基於全球經濟基本面仍然支持新興市場，加上拉美國家隨原物料價格自谷底回升而持續復甦、通膨壓力仍低、商業及消費信心也同時獲得改善，新興市場債券投資仍具吸引力。
宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君則指出，2018年全球投資市場的變數多，因此預期大多數時間，10年期公債殖利率會維持在2.6~3%區間。而既然2018、2019兩年全球經濟將持續為正成長，新興市場的成長率又仍高於已開發國家，在新興債以及美債仍有一定的利差下，持有新興市場債仍是較好的投資策略，其中相對看好拉丁美洲美元高收益債券。
2018年新興市場重要選舉：
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