MoneyDJ新聞 2018-04-24 12:16:55 記者 陳苓 報導
美國頁岩革命開始以來，業者一直入不敷出，需要向外融資，才能維持營運。近來油價飆高，改變此一情勢，頁岩油的領導廠商能夠自給自足，創下首例，締造了新里程碑。
金融時報23日報導，2008~2009年美國首次開挖頁岩油以來，業者的資本支出持續高於營運所得現金，必須發行股債籌資、或是向銀行借貸，才能維持營運。如今頁岩業者翻轉長年局面，Wood Mackenzie稱，去年第四季大型頁岩油商的「營運現金流」(operating cash flow)還只夠打平資本開支；現在這些業者賺到的資金，不僅能夠支付資本開支，還剩下相當程度的「自由現金」(free cash)可供運用。
Investopedia解釋，「營運現金流」是指企業正常商業活動帶來的現金，可以看出是否有足夠的正向資金流，得以維持並擴大營運，或是需要外部融資。「自由現金流」(free cash flow)則是營業現金流減去資本開支後的剩餘資金。公司若有自由現金流，可以用來提高股東價值，有利股價。
Wood Mackenzie的Andrew McConn表示，對許多頁岩油商來說，這些自由現金是意外之財。油價站上每桶53美元，美國頁岩油才會有自由現金；週一(23日)西德州中級原油已經升至68.64美元。頁岩油商現金流情況好轉，化解投資人憂慮。四月初股價開始補漲， EOG Resources和Continental Resources飆升11%、Pioneer Natural Resources大漲17%。在此之前，頁岩油商的股價持續落後原油走勢。
油價走高之外，水平鑽探和水力壓裂技術的進展，也大幅壓低頁岩油商的鑽探成本，創造更多利潤。Pioneer Natural Resources主席Scott Sheffield說，該公司位於二疊紀盆地的油井，生產力為四年前的300%。2014年二疊紀盆地的損益兩平價為55或60美元，如今損益兩平價只要21~23美元。
能源股前景家，預測神準的新債王岡拉克(Jeffrey Gundlach)也說已經出手做多。
CNBC報導，岡拉克透露他看好能源類股，做多「SPDR S&P油氣開採與生產指數基金」(SPDR S&P Oil and Gas Exploration and Production ETF、代號XOP)，並放空臉書。(全文見此)
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，XOP 23日上漲0.67%收在39.12美元，創1月24日以來收盤新高。今年至今上漲5.22%。
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