被倒債嚇壞？當局放寬標準也沒用、陸民企債市籌資難

MoneyDJ新聞 2019-01-14 11:50:33 記者 陳苓 報導

中國業者主要靠銀行取得資金，北京當局為了解決融資難的問題，放寬了企業債的發債標準，希望引導民企在債市籌資。但是民企頻傳倒債，投資人信心缺缺，一面倒拋售民企債、搶買國企債，恐怕會讓政府政策難以發揮功效。

華爾街日報報導，Wind數據顯示，去年共有165支、總值人民幣1,572億元的債券違約，儘管只占整體企業債市的0.6%，但是去年倒債債券數量和金額都創2014年以來新高。2014年中國首次傳出民企的在岸債違約。與此同時，去年52家倒債業者中，45家都是民企。

一般而言，民企通常債信評等較低、國企債信評等較高。民企不斷爆雷，讓投資人獨厚國企債，國企債和民企債之間的融資成本差距不斷擴大。近來中國公債買氣旺，殖利率跌至兩年低，企業債殖利率跟著下挫。AAA評等的五年期債券，平均殖利率從一年前的5.44%、降至3.80%。按照中國本土信評標準，AA-被視為垃圾債，AA-評等的五年期債券，平均殖利率則只從6.95%、略減至6.87%，降幅遠不如高債信評等債券，融資成本仍處於較高水位。

AVIC Trust首席策略師Wu Zhaoyin表示，中國經濟放軟、企業現金不足，投資人覺得國企債較為安全、避免民企債，就算體質較佳的民企也得不到青睞。。

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