統一證券：台股量能不繼，多頭氣勢已露出疲態

【昨日盤勢】：

受到上周五美股回檔影響，台股昨日以下跌35點至10488點開出後，由於港股及陸股回穩，在電子權值股大立光、台達電、環球晶及傳產股巨大、和泰車等走揚下，呈現開低走高；但上檔壓力仍在終場受制五日線下彎反壓影響，終場指數僅上漲5點小紅作收，收在10530點，成交量能為877億元。觀察盤面變化，三大類股漲跌互見，其中電子下跌0.3%，傳產及金融分別上漲0.49%、及0.28%。在次族群部份，以電子零組件、觀光及水泥等走勢最強，分別上漲1.71%、1.33%及1.26%。

【資金動向】：

三大法人合計賣超34.1億元。其中外資賣超42.7億元，投信賣超2.2億元，自營商買超10.9億元。外資買超前五大為聯電、台泥、鴻海、台企銀、元大金；賣超前五大為台積電、兆豐金、友達、玉山金、日月光。投信買超前五大泰碩、錸德、國票金、鴻海、味全；賣超前五大為友達、彩晶、京元電、台苯、奇鋐。資券變化方面，融資增1.28億元，融資餘額為1240億元，融券減0.67萬張，融券餘額為37.7萬張。外資台指期部位，多單加碼2901口，淨多單部位44014口。借券賣出金額為16.69億元。類股成交比重：電子64.7%、傳產29.2%、金融6%。

【今日盤勢分析】：

美中貿易戰未見和緩，包括Broadcom在內的美國晶片業，其獲利開始受到影響。這也使得FED的降息預期利多，已承現鈍化傾向；反而未來三周變數重重，3000億美元商品聽證會、G20川習會及最後之關稅課徵等，均是近期之重頭戲。台股後市行情，分析如下：
第一、3000億美元商品聽證會登場，最快7/2課徵。美國貿易代表署從本周一（17）開始，展開為期七日的最後一批3000億美元對中國加徵關稅的聽證會，依時程估計最快7/2將可實施。依目前情形觀察，由於時程迫近，中國目前似乎並無與美國妥協之徵兆，上周五（14）中國將美輸中的無縫鋼管課徵反傾稅最高10倍至147.8%；再則，同日川普也進一步表示，G20川習會是否舉辦已無所謂，似乎暗示已無川習會之可能，故資本市場應提早因應接下來美對3000億美元25%關稅之課徵對資本市場的衝擊。
第二、美國企業獲利，漸受貿易戰影響。上周博通因為2Q財報不佳而帶動美國半導體股大跌，未來將逐漸接近2Q19的財報公布旺季，合理推測財報不如預期比例會上升。上周五Factset與路透社亦同步持續下修未來幾季，整體標普500的企業獲利展望，而且下修的幅度正在加大，有山雨欲來之現象。
第三、從技術面觀察。台股在五月底反彈以來，已屆上檔季線10670點反壓，攻堅量能不繼，多頭氣勢已露出疲態。雖然月線翻揚，但向上動能不足，指數隨時均有向下跌破之危機。目前下檔只能倚靠的是半年線10300點位置。加上KD指標向下死亡交叉，台股多方空間日小。
第四、真無線藍芽耳機出貨佳，不受貿易戰影響。真無線藍芽耳機18年出貨量約5000萬套，19年出貨量有望成長至1億套。每年有線耳機約有30億套的出貨量，且目前手機紛紛取消耳機孔，將推升真無線藍芽耳機之需求，目前受惠之相關概念股為瑞昱及矽創。此外，美律在無線消躁耳機與TWS持續熱賣，下半年iPhone市佔率穩拿30%，亦是佈局重點。

【投資策略】：

未來三周將是美國對中國剩下的3000億美元商品是否課徵關稅的關鍵期，本周聽證會、下周G20川習會、7/2係可能關稅課徵日。由於此3000億美元商品清單，多為涵蓋3C產品，對台灣電子股影響頗大不能不慎。台股目前技術線型仍屬偏空，上檔季線壓力重，現階段逢高應站在賣方，待不利因素消除後再進場布局。波段投資者可逢低留意轉單效應族群及高殖利率概念股等。