統一證券：台股系統性風險鈍化後，將重回上升軌道

【昨日盤勢】：

雖然受到美國道瓊指數上漲激勵，台股昨日以上漲8點至11961點開出，但是由於市場擔憂美伊衝突是否將持續擴大，以及國巨決議發行GDR恐將稀釋EPS表現導致股價重挫，加上權值股台積電、鴻海、南亞科、環球晶、可成等承壓走弱下，指數由紅翻黑並下跌至盤中最低11822點，在下半場跌幅收斂，尾盤終場下跌73點，收在11880點，成交量能為1651億元。觀察盤面變化，三大類股均呈下跌，其中電子、傳產及金融，分別下跌0.83%、0.46%及0.04%。在次族群部份，以營建、水泥、光電等走勢最強，分別上漲0.58%、0.28%及0.12%。

【資金動向】：

三大法人合計賣超129.8億元。其中外資賣超98.21億元，投信賣超12.19億元，自營商賣超19.4億元。外資買超前五大為群創、友達、聯電、華通、百和；賣超前五大為旺宏、台積電、金像電、中石化、臺企銀。投信買超前五大為智原、和大、華邦電、金居、高力；賣超前五大為友達、聯電、奇力新、臻鼎-KY、兆豐金。資券變化方面，融資減8.66億元，融資餘額為1445.95億元，融券增0.05萬張，融券餘額為69.13萬張。外資台指期部位，多單減碼2913口，淨多單部位29263口。借券賣出金額為34.32億元。類股成交比重：電子84.02%、傳產12.73%、金融3.25%。

【今日盤勢分析】：

美伊衝突短期內可望利空鈍化，美中貿易協議簽署即將到來，台股中、長線技術面持續偏多、指數下跌空間有限。由於國內外經濟基本面並無改變，因此在系統性風險平息後，台股仍將延續多頭走勢。台股後市行情分析如下：
第一、近日導致全球股市下挫的最大利空是中東緊張情勢升溫，美國於1/3空襲擊殺伊朗聖城軍組織指揮官蘇萊曼尼，引起伊朗政府嚴重抗議，立即宣稱鈾濃縮作業將不再受到2015年所簽署的核子協議限制，並威脅將將採取軍事報復。不過由於美伊軍力懸殊、川普態度強硬，預期伊朗不會輕舉妄動，此地緣政治風險將可望逐漸鈍化。
第二、美中貿易戰即將休兵，繼美國總統川普多次推文宣稱將於1/15與中國簽約後，中國官媒於1/5報導指出，大陸國務院總理劉鶴訂於1/13啟程前往美國華盛頓、1/15與美方代表正式簽署第一階段協議，協議文本包括智慧財產權、智慧轉移、擴大貿易等；此外，美中雙方貿易代表正持續積極進行第二階段協議的磋商，規劃在2020年6月底前完成簽署。美中關係漸入佳境，有利於全球金融市場穩定。
第三、技術面觀察。台股指數在1/3盤中再創29年12197點新高後，雖然受到美伊衝突干擾而下挫，雖然小幅跌破月線支撐，但是在中期月線、季線仍處上升格局，而且2019/12/12向上跳空缺口及11700點高點連線皆為強力支撐區，指數下跌空間有限。加上中長期均線多頭排列未遭破壞，待國際系統性風險鈍化後，指數將重回上升軌道。
第四、昨日盤面觀察。拖累台股的主因之一係國巨擬現增8000萬股參與發行GDR，恐將使股本膨脹18.65%、大幅稀釋2020年與2021年每股盈餘，導致股價跌停鎖死，並拖累被動元件族群華新科與奇力新皆重挫逾6%。營建類股成為資金避風港，冠德、京城、鼎固-KY皆漲逾2%。

【投資策略】：

中東緊張情勢為近期台股最大利空，可望在短期內平息；美中貿易代表擬訂於1/15簽署第一階段協議。台股技術面維持中長多頭格局不變，第一季作夢行情即將展開，指數拉回皆是買點，建議積極布局持續作多。在類股選擇上，看好5G概念股、半導體、網通及漲價概念股等族群。