《Fund投資》內需增溫 東協股市將迎頭趕上
MoneyDJ新聞 2018-01-18 17:49:56 記者 王怡茹 報導 過去受到強勢美元及政治風險的干擾，東協股市維持了一段時間的偏弱格局，即使去(2017)年全球股市齊步走揚，MSCI東協指數也僅漲了1成多，表現相對落後全球。然不少法人點名東協將會是2018年的投資焦點，主要係看好東協經濟體質明顯改善，企業獲利亦持續上修，加上各國政府大力推行利多政策刺激內需，故預期東協股市有望啟動一波補漲行情。
摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)分析，隨銀行信貸調整周期與強勢美元格局均逐步進入尾聲，東協2018年EPS估值，在2017年11月出現近半年來首度明顯獲上調，其中以新加坡與印尼成長趨勢最明顯。就亞股來看，受惠於出口增長與科技新品題材，2017年東北亞的台、韓股市漲勢領先，不過，隨著資金輪動至內需消費題材，盈餘增長由谷底翻轉的東協股市於2018年將更具上漲優勢。
此外，東協官方啟動結構性改革，促使其基礎建設大躍進，亦有助於內需消費動能再登高。黃寶麗說明，印尼、泰國、菲律賓於2017~2021年基礎建設投資總額高達3,290億美元，並有助於刺激消費加溫，加上市場預估東協中產階級於2021年可躍升至1,900萬人，使整體內需消費規模可望增至1.5兆美元。
例如，泰國2017年獲批准的基礎建設計畫金額高達3,192億泰銖，為過去6年的總和，同時預期未來5年將投入1.5兆泰銖為基礎建設支出，並宣布東部三省作為東部經濟走廊(EEC)；菲律賓則將在6年內投入1800億美元基礎建設計畫，內容涵蓋鐵公路、機場、港口等70項專案。
在產業配置上，黃寶麗表示，印尼通膨處於低檔水位，且具進一步降息空間，故宜加碼印尼股市，著墨於具金融深化潛力的銀行股。此外，隨泰國政治風險下滑，訪泰遊客回流，建議增持泰國觀光族群如機場、酒店，與受惠醫美旅遊的醫院族群。
群益東協成長基金經理人高浩偉則表示，市場預估2018年東協五國的GDP分別為新加坡2.7%、馬來西亞5.1%、印尼5.2%、泰國3.7%、菲律賓6.7%，表現大多優於2017年，其中新加坡整體受惠於金融業利差擴大、原物料行情向上，表現有機會優於預估；而泰國在2017年泰皇國殤壓抑消費動能將解除下，2018年觀光動能增強將帶動經濟成長。
整體而言，高浩偉認為，東協勞動人口大幅上升所帶來的人口紅利，將有助國家長期經濟發展，並帶來廣大的內需消費商機，對股市具正面效益，特別是區域內的農產品類股、內需消費相關、以及基礎建設相關類股都可多留意。
MSCI東協指數近1年走勢圖：
資料來源：Bloomberg，統計至2018/01/18。
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