《Fund投資》A股入摩暖機中 資金卡位行情蠢動

MoneyDJ新聞 2018-04-26 17:24:19 記者 王怡茹 報導

因中國政府積極實施金融去槓桿政策，加上美中貿易戰風雲再起，導致今(2018)年以來中國股市走勢疲弱，上證指數年初迄今(截至2018/4/26)下跌逾7%，在全球股市中表現吊車尾。展望後市，投信業者認為，隨著美中貿易衝突趨緩，市場信心已逐漸回溫，預期中國A股在基本面穩健、入摩題材發酵及低估值優勢下，後市仍有走強機會。

不同於去(2017)的亮眼成績，中國A股在1月24日觸及2018年來高點後，走勢急轉直下，截至4月26日止，上證指數跌幅高達14%；若觀察2018年來(~4/26)表現，上證指數跌幅達7%，不僅淪為亞股末段班，亦遜於成熟市場，同期間S&P 500指數下跌1.28%、道瓊歐洲指數則跌不到1%。儘管陸股歷經了大幅修正，投資市場仍冀望於6月MSCI納入A股所帶來的長線資金行情。

根據中金公司報告(4/19)，2018年MSCI分兩階段將中國A股納入MSCI新興市場指數，第一階段在6月1日實施，納入比例2.5%；第二階段則預計9月3日上路，納入比例提高到5%。據估計，2018年A股潛在的資金流入規模約為212億美元，其中以銀行、食品飲料、證券板塊受惠最大。而花旗最新報告則估計，未來每年可望有480億美元的資金流入A股。 

保德信中國品牌基金經理人許智洋表示，MSCI即將於6月正式將A股納入新興市場指數，其中成分股以銀行、保險為大宗，預期將迎來資金行情，而銀行股2018年也有獲利改善、價值偏低等基本面利多，因此仍相對看好相關類股於2018年的表現。

摩根中國雙息平衡基金經理人應迦得則指出，由於入摩前A股估值創兩年新低，互聯互通北向淨買入則於4月18日創73.4億人民幣的半年新高，加上中國近期宣布的改革開放、降稅降費將提高中長期效率，同時貿易摩擦也有利產業提升競爭力與自主性，因此，陸股有望自震盪中逐步反應實質增長。

此外，應迦得說明，中國首季GDP與2017年第4季持平達6.8%，且地產投資與零售銷售表現屬強勁；除增長持穩，中國人行上週再宣布實施大範圍定向降準1%，以置換陸續到期的MLF(中期借貸便利)，預估可釋放4000億人民幣增量資金，緩解外界對金融市場快速收緊的疑慮，亦有助減輕銀行的壓力。

元大投信大中華豐益平衡基金經理人張聖鴻則認為，隨A股入摩效應發酵及2018年第一季財報陸續公佈，持續看好細分板塊業績優秀的龍頭股，並聚焦在雲計算、數據中心、Apple供應鏈等板塊。建議對A股有興趣的投資人，可以透過純A股基金、A股ETF或區域型的大中華基金來參與後續行情。

上證指數走勢圖：

資料來源：XQ全球贏家，統計至2018/04/26。