《Fund投資》美小型股遇逆風 產業趨勢成選股方向
MoneyDJ新聞 2018-10-25 17:40:18 記者 王怡茹 報導 今(2018)年一路領先的美股於10月陷入劇烈震盪，小型股也無法倖免於難，代表小型股的羅素2000指數本(10)月迄今(截至2018/10/24)大跌逾13%，在全球主要指數中表現吊車尾，僅險勝阿根廷。投信業者指出，隨美國景氣循環進入末升段，加上不確定因素頻傳，市場波動恐持續擴大，但基於企業獲利成長動能仍在，因此建議挑選符合產業趨勢的個股，有機會獲得較好的投資報酬。
羅素2000指數於8月多次改寫新高紀錄，10月初隨大盤進入修正，自今年高點下跌15.66%。駿利亨德森投資指出，面對近期市場逆風，部分中小型公司即使獲利優於預期、甚至上調其獲利目標，但本益比卻遭到壓縮；反觀那些與產業成長題材(如醫藥創新，或是雲端SaaS/軟體即服務等)有相關連結的公司，或是對市場修正具有抵抗力的企業，表現則相對穩健。
駿利亨德森說明，目前市場對前述兩種類型公司仍有高度興趣，因其可絕緣於現今投資人所擔憂的問題，包括美中貿易戰、美債殖利率上升及地緣政治不穩定性，且較不受經濟週期影響。尤其是具備產業成長題材的股票，仍提供了不錯的投資機會。
駿利亨德森補充，雖然今年來部分小型股表現落後，但仍有許多公司的資產負債表十分強勁，只是沒有在市場中被反映，例如工業類股；而投資人可能也忽略了這些公司在週期中的防禦力、甚至是進一步成長的能力。
以中長線來看，摩根美國小型企業基金產品經理黃奕栩指出，儘管美小型股短期遭遇逆風，不過，隨美國利率回歸正常化，將有助美國銀行業改善信貸獲利，進而推升金融類股資產走揚，而小型價值股因金融股權重高，因此漲勢相對看好。再者，美小型股還包括能源及工業等和景氣連動性高的景氣循環類股，Beta值較高，故在景氣復甦時往往較大型股漲勢來得凌厲。
不過，黃奕栩提醒，美國貨幣政策持續收窄，令資產波動上升，且華府、貿易摩擦等消息對於投資氣氛以及企業獲利能力有可能帶來影響，預料市場風格轉換以及產業別、公司別表現分歧的狀況將更為普遍，因此建議透過主動且彈性調整的投資方式進行布局。
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