Libor飆！高浮動利率債企業壓力湧現、股價遜大盤

MoneyDJ新聞 2018-04-03 12:33:38 記者 陳苓 報導

倫敦銀行同業拆款利率(Libor)一路飆漲，Libor和隔夜指數交換利率(OIS)的利差也不斷擴大，Libor-OIS利差被前聯準會(FED)主席葛林斯班視為「銀行破產的恐懼量表」，重要性不言而喻。目前債台高築的企業已經感受到壓力，股價遜於大盤。

ZeroHedge報導，Libor上漲，數兆美元的信貸利率跟著走高。樂觀派說，Libor和Libor-OIS利差攀高是技術因素造成，不會造成系統性風險，無須過於憂慮。但是從股價看來，償債成本提高的壓力已經反應在部分公司身上。

高盛的Ben Snider 2日報告稱，背負較多浮動利率債的公司，表現不及大盤。他找出標普500成分股中，浮動利率債佔該公司整體債務5%以上的企業，把這些業者的股價，和利率做對照(圖表見此)。結果發現，2018年至今短期利率走升；與此同時，這些公司的股價落後標普500指數320個基點(-4% vs -1%)；而且股價只有本益比的16倍、低於標普500成分股平均的17.6倍。

圖表可見，3月底利差一度收緊，這些業者股價跟著反彈，顯示浮動利率債務多的公司，股價和利率明顯呈現反向走勢。

Snider稱，要是借貸利率持續上升，這些公司將表現黯淡。不過他認為對整體股市來說，借貸成本提高只會帶來溫和的逆風，不會對美股造成劇烈衝擊。

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