美選前殖利率跳升！10年債殖利率上看1%、惟空間有限
MoneyDJ新聞 2020-10-22 11:52:39 記者 郭妍希 報導 美國長天期公債殖利率近日創下6月以來新高，除了國會趕進度、想在11月3日大選前推出財政刺激方案外，聯準會(Fed)對於是否加買長債態度低調，也是推升殖利率的主因。分析人士認為，殖利率曲線轉趨陡峭、有利銀行，10年期公債殖利率上看1%，但在Fed的看管下，續升空間有限。(圖為Fed主席Jerome Powell)
Barron`s、CNBC報導，美國10年期公債殖利率21日上升1個基點至0.8%、創6月9日以來新高，已連續5個交易日走揚，為8月以來最為綿長的漲勢。這段期間，10年期、30年期公債的殖利率漲幅最大。10年債殖利率9-10月大多保持在0.7%以下。
Evercore ISI資深常務董事Dennis DeBusschere 21日在報告中預測，倘若國會明(2021)年通過2.5-3.0兆美元的大規模財政刺激方案，那麼10年債殖利率可能會上揚至0.9-1.0%。在這樣的環境下，景氣循環股、價值股以及工業金屬等成熟資產的表現將較突出。銅價表現持續優於黃金，支持景氣循環類股，也暗示全球貨幣與財政政策抵銷了疫情對經濟的衝擊。
值得注意的是，芝加哥聯邦儲備銀行總裁Charles Evans表示，Fed並不急著加碼買進長債。不過，央行官員依舊誓言會壓低短期利率，直到美國經濟完全走出疫情陰霾為止。這導致殖利率曲線轉趨陡峭(即短債、長債的利差擴大)，有利銀行。
摩根士丹利投資管理全球總經策略長Jim Caron則表示，財政刺激方案即將到來，讓殖利率出現轉折，無論誰在11月3日當選總統，國會都會推出刺激案，只是規模、過程仍待商議。
不過，Caron認為，由於Fed仍計畫將聯邦基金利率保持在零、還積極買進公債，10年債殖利率續漲空間有限，未來幾季不太可能上升至1-1.25%。
國會已在今年稍早通過跟疫情有關的紓困案，聯邦預算赤字預料會在今年超越3兆美元。民主黨相信，最新一輪的紓困規模應達2.2兆美元，但共和黨認為應靠近1兆美元。為了支付新的財政刺激方案，財政部勢必得加碼發行公債，進而帶動殖利率走揚。
Caron直指，2021年經濟局勢應該會優於2020年，在復甦之際，若又加碼推出刺激方案，肯定會推升殖利率。然而，Fed已表明要過很長一段時間才升息，估計殖利率續升空間有限，因此Caron不認為這是「削減恐慌」(taper tantrum，指2013年Fed前主席Ben Bernanke暗示要緊縮貨幣政策後引發的金融市場大震盪)的開端。
AmeriVet Securities美國利率長Gregory Faranello則說，殖利率近來走升的趨勢相當有秩序，從6月起到現在、殖利率一直在50個基點的範圍內震盪。10年期公債殖利率6月曾因封城措施有望解除而短暫觸及0.91%。他表示，倘若10年債殖利率重返0.91%，下一個目標將是1%、然後是3月份觸及的1.2%。
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