貝萊德：人們以股票ETF取代個股的現象、債券ETF將重演

MoneyDJ新聞 2019-09-24 11:17:07 記者 郭妍希 報導

債券ETF大舉吸金，除了經濟面臨衰退風險引發避險潮之外，貝萊德(BlackRock Inc.)直指，類似股票ETF的結構性因素也是引發資金搶入的主因，預估旗下1兆美元的固定收益商品ETF規模，有望在未來五年倍增。

CNBC 23日報導，貝萊德旗下iShares美國、加拿大及拉丁美洲部主管Armando Senra表示，市場波動劇烈，人們想要避險，因此資金也跟著從股票流出、進入固定收益ETF。

Senra並表示，當初帶動投資人轉入股票型ETF的力量，同樣也在固定收益ETF發揮作用。「人們利用股票型ETF取代個別股票，同樣的情況也會發生在固定收益ETF身上。」「我們花了17年才讓固定收益ETF的規模突破1兆美元，預估再花5年規模就有望倍增。」

話雖如此，Astoria Portfolio Advisors創辦人兼投資長John Davi警告，iShares巴克萊綜合公債指數基金(iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF，代號為AGG.US)年初迄今雖走揚(註：股價漲幅為6.09%)，但以當前的殖利率水位來計算，其實質利率稅後報酬卻是負值(negative real-rate after-tax return)，風險報酬比相當糟糕。

華爾街日報7月1日報導，早在20年前，債券ETF甚至不存在，如今資產總值卻突破了1兆美元。債券的交易過程緩慢，就算在今日，大型債券交易仍得花上數小時、甚至數天才能完成，但上億美元的股票卻可在幾秒內換手。

固定收益市場相當複雜，同一家公司可發行多款票面利率、到期日且條件都不同的債券，許多交易仍得透過電話、簡訊進行，某些債券甚至數天、數月都沒成交量。為減少交易時間，貝萊德、 Invesco Ltd.及道富集團(State Street Corp.)等業者把債券打包成ETF，並透過衍生性金融商品報價、利率或同類型債券的交易狀況，估算債券ETF的價值。

貝萊德總裁Rob Kapito 6月表示，ETF僅佔全球債券市場不到1%，超過100兆美元的債券尚未被打包成ETF。

編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。