統一證券：台股缺乏攻擊動能，指數上攻不易

【昨日盤勢】：

受惠昨日美股回穩的激勵，台股昨日以上漲27點至10506點開出後，指數緩步走高，在台積電、台達電、聯發科、緯創、台塑四寶及金融股等權值股穩住盤面，止住前一日大跌狀況，盤中指數盤堅震盪，尾盤指數再以拉升台積電衝高，收盤以中長紅作收。觀察盤面變化，三大類股均上漲，其中電子、傳產及金融分別上漲1.04%、0.49%及0.36%。在次族群部份，以光電業、生技醫療業、電子零組件走勢最強，分別上漲1.89%、1.76%及1.35%。終場指數上漲79點，收在10559點，成交量能與前一日持平為1028億元。

【資金動向】：

三大法人合計賣超20.01億元。其中外資賣超1.67億元，投信賣超1.88億元，自營商賣超16.44億元。外資買超前五大為緯創、群創、開發金、第一金、百和；賣超前五大為中信金、新光金、欣興、華新、國泰金。投信買超前五大為正崴、康控-KY、智邦、華泰、南電；賣超前五大為南茂、榮成、國際中橡、強茂、光磊。資券變化方面，融資增4.72億元，融資餘額為1282.01億元，融券減2.65萬張，融券餘額為57.37萬張。外資台指期部位，多單加碼1381口，淨多單部位57418口。借券賣出金額為30.18億元。類股成交比重：電子73.19%、傳產20.7%、金融6.11%。

【今日盤勢分析】：

市場恐慌再度從美債殖利率倒掛升高，加上美中貿易協商進度說法一日數變，FED又傳出降息風聲，市場轉而擔憂景氣。短線台股上檔賣壓頗重，對台股後市行情，分析如下：
第一、國際股市部分，美國3年與10年期公債殖利率出現倒掛，市場擔憂經濟衰退期將近，而上周FED暗示今年將停止升息，近期再度出現降息的雜音，景氣是否急速惡化帶來悲觀氛圍，加上第一季美國GDP有可能因先前政府關門而出現較差數據，獲利了結賣壓將持續出現。此外，美中貿易戰部份，雙邊談判進度延宕，加上上周川普表示不會下調對中國已課徵的關稅，以確保中方遵守協議，白宮轉為強硬態度，使緩和的美中貿易戰再加深衝突，成為國際股市短期的重大壓力。
第二、經濟部公布2月工業生產指數86.15，較上月減少19.78%，其中製造業減少20.18%，與去年同月比較，工業生產減少1.80%，其中製造業減少1.75%，累計1-2月與上年同期比較，工業生產減少1.41%，其中製造業減少1.38%。衰退主要受全球經濟走緩及智慧手機銷售疲弱影響，電子零組件業年減6.14%，展望3月，因去年第一季製造業淡季不淡，在基期較高下，預期3月將續呈負成長，經濟數據不佳也將影響台股衝高動能。
第三、技術面觀察，台股指數於周一長黑下跌，明顯跳空缺口出現，加上大盤自去年10月下跌後，10500點以上形成大量且長期的頭部賣壓，目前台股即便仍有利多，10500以上賣壓沉重，加上中長期均線年線、半年線仍為下彎格局，並非有效支撐，加上本波台股已大漲1200點，除去年10月的大區間頭部賣壓，加上短線獲利了結賣壓，指數上攻不易，操作應保守以對。
第四、盤面焦點觀察，時至三月下旬，在台股近期大漲表現下，投信月底容易出現結帳賣壓，昨日投信主要持股新興、南電、祥碩、嘉澤等皆出現開高走低表現，切勿因消息面追高，短線應持盈保泰，逢高獲利了結。

【投資策略】：

雖然昨日台股指數反彈，但外資站在賣方，並未加碼；加上美中貿易戰雙方協商進入深水區，進度恐持續延宕，不確定性升高，盤勢缺乏攻擊動能。考量目前經濟數據不佳，擔憂景氣疑慮升高；且時序進入季底，陸續將有重要大廠公布財報及召開法說會，預期難有正面訊息，且將釋出對第二季保守看法。由於本波指數漲幅已大，法人獲利結帳賣壓逐步出現，應提防拉回風險。建議應居高思危，持盈保泰，逢高調節，確保戰果。