富邦金：若H2疫情未再大流行，經濟明年3月可望復甦
MoneyDJ新聞 2020-07-01 14:11:39 記者 新聞中心 報導 富邦金(2881)今(1)日舉行富邦財經趨勢論壇，富邦金首席經濟學家羅瑋指出，隨著疫情、油價戰爭、流動性不足問題緩解，金融市場恢復穩定，但今年下半年市場仍需留意四大不確定因素，包括COVID-19疫情、美國總統大選、貿易衝突及油價戰爭；至於經濟何時復甦？目前觀察重點為進入冬季後，疫情是否會在北半球捲土重來，若下半年未再出現大流行，預期明(2021)年3月或下半年經濟就有機會復甦；而在復甦的型態上，以製造業為主的亞洲經濟體，包括中、韓、台、越南，預期復甦將呈NIKE型；美、德、日等先進國家則有機會呈U型或W型復甦。
羅瑋在其主講的「下半年全球經濟關鍵趨勢暨金融市場展望」指出，金融市場在2-3月間同時承受疫情、油價戰爭、金融市場動盪導致流動性不足三重衝擊，不但股市重挫，具避險性質的黃金、公債也跟著下跌；美國聯準會(Fed)為避免流動性不足問題惡化演變為信用緊縮危機，以前所未見的速度挹注市場資金。
他進一步表示，Fed在3月二度緊急降息，更宣布無限量QE並擴大購債範圍，4月則宣布推出2.3兆美元的貸款計畫來支持美國經濟，而歐洲央行(ECB)與日本央行(BOJ)從3月中旬也開始緊跟Fed腳步，祭出包括無限量購債、增加資產購買、延長購債期限等政策，在各國央行接力降息刺激經濟下，市場流動性不足的問題趨於緩和。而國際油價則隨著俄羅斯、OPEC達成減產協議和經濟重啟而回升到40美元關卡，未來有機會上探50美元。各國股市在2-3月歷經了近20%-30%的跌幅，但在三大問題緩解後，4月起明顯出現反彈恢復穩定，隨著各國央行加大寬鬆貨幣政策的力道，債券市場的信用利差亦持續改善。
羅瑋並表示，若北半球年底疫情未再爆發，全球經濟可望於明年復甦。由於封城拖累經濟表現，第一季主要國家經濟成長率明顯惡化，美國、中國及歐元區的第一季經濟成長率皆跌至負數，分別為-5.0%、-6.8%及-3.6%。美國各州自3月起陸續封城，第二季經濟表現將會更差，並已結束至二戰以來最長的128個月連續繁榮時期；中國較早封城，也較早恢復經濟活動，第二季有機會好轉。而台灣政經情況穩定，疫情防控得宜，第一季經濟成長率雖從3.29%降至1.59%，但仍居亞洲四小龍之首。World Bank預測全球經濟將陷入二次大戰以來最深的衰退，並預估今年全球GDP將萎縮5.2%，且將有高達92.9%的國家陷入衰退；OECD則預測今年全球GDP將萎縮6%。
關於經濟何時復甦？羅瑋表示，目前觀察重點為進入冬季後疫情是否在北半球捲土重來，若爆發二次大流行，預估全球經濟要到2022年才有機會看到曙光；若各國做好充份準備，下半年未出現大流行，明年3月或下半年就有機會復甦。在復甦的型態上，以製造業為主的亞洲經濟體包括中、韓、台、越南雖已復工，但因歐美終端需求不振，復甦將呈NIKE型；美、德、日等先進國家有機會呈U型或W型；仰賴觀光旅遊服務業為主的星、港，以及巴西、印度、南非等疫情嚴峻國家，可能呈現L型走勢。
另外，羅瑋也提醒，今年下半年市場仍存在四大不確定因素，將牽動經濟及金融市場動向，包括COVID-19疫情、美國總統大選、貿易衝突及油價戰爭。疫情造成經濟前景惡化，將讓市場喪失信心，連帶降低石油市場需求牽動油價；而近期川普民調支持度下降，加上種族衝突仍在延燒，若川普為鞏固支持鐵票、移轉國內不滿情緒，再次施壓中國、歐盟挑起貿易衝突，將對市場造成負面影響；也須關注當金融市場出現劇烈動盪時，Fed是否持續大力介入支持。
股市方面，羅瑋表示，受疫情衝擊，企業獲利大幅萎縮，雖然市場資金充沛支持股市行情，但仍需留意北半球是否出現二次大流行，美國總統大選及Fed政策。在各國央行同步實施寬鬆貨幣政策下，各國公債殖利率向下空間有限，隨著通膨壓力減輕，新興市場央行有降息空間將支持債市表現；但因企業獲利仍未好轉，有違約的機率，投資人需小心公司債或高收益債的地雷。
羅瑋指出，目前全球經濟黯淡，需求不振使得原物料價格持續低迷，雖然供需失衡狀況在OPEC+維持減產政策下稍微改善，但若未擺脫疫情影響，預估油價微幅上揚後將維持40美元至60美元區間波動。而寬鬆的貨幣政策與市場避險需求有可能帶動黃金價格上揚。外匯市場方面，目前市場的不確定性使得美元維持高檔，未來疫情若出現緩和，美元和日圓都將因市場風險意識下降而轉弱。
|
