《Fund消息》貿易戰火升溫 法人：A股短線波動恐加劇
MoneyDJ新聞 2018-07-12 17:26:01 記者 王怡茹 報導 美中貿易攻防進入實戰狀態，繼首波加稅清單上路後，美國總統川普10日公布新研擬對中國2000億美元商品加徵10%關稅的清單，最快於8月30日公布，中國股市也應聲重挫，上證指數昨(11)日大跌1.72%，失守2800點大關。法人認為，現階段尚未見到雙方有談判緩和的可能性，預期短線A股波動將加劇，而貿易戰後續發展，以及中國官方政策是否出現強力救市托底訊號，將是A股止穩關鍵。
摩根中國雙息平衡基金產品經理張致寧表示，目前最新的2000億美元關稅清單尚在研擬階段，對市場的影響僅止於信心層面，真正對經濟有實質影響的僅為前波500億美元關稅清單，不過，就500億關稅清單來看，美國對中國出口額僅佔美國GDP的0.7%、中國對美國出口額則佔中國GDP的3%，顯示貿易戰對中美雙方實際經濟影響程度不大。
張致寧說明，美國祭出新一波2000億美元的關稅清單，主要是川普想透過外交政策，作為提高民調、利於選舉的籌碼，加上目前並未看到中美雙方有意釋出談判緩和，使得市場緊張情緒大增。不過，依過往經驗判斷，中美雙方應不致於讓貿易戰推向最不利的情況，最終應該會透過協商，避免貿易戰進一步惡化到衝擊實體經濟的程度。
她認為，在內外部因素同時衝擊下，短線A股波動難免，不過，目前A股整體狀況與2015年中國股市呈現投機泡沫相較，當前陸股融資餘額已去化過半，且不論是經濟基本面與企業獲利增長預估，都遠較過往改善許多，配合政府對市場的干預與注資流動性的方式都更為謹慎，可預期陸股重演過去政策失誤造成崩盤的機率極低；更何況，中國官方持續為人民幣提供底部支撐，預估大幅貶值風險有限。
第一金中國世紀基金經理人楊國昌則表示，隨著股市大幅回調，上證指數本益比來到歷史低位，與企業獲利表現形成背離，顯示市場放大解讀中美貿易戰利空。因此，投資人不宜過度悲觀，除留意貿易戰動向外，建議可觀察人民幣走勢，藉此留意股市落底的重要訊號，
楊國昌補充，中國經濟基本面仍算穩健，5月工業利潤率升至16.5%，有望趨動企業獲利成長。預期隨著中國經濟結構轉型成效顯現，內需、消費服務貢獻度擴大到5成以上，有望支撐陸股逐步走出谷底。
中美貿易談判對中資企業的影響：
資料來源：萬得資訊、中金公司研究部。資料日期: 2018.7.5。註：A股與海外中資股均不含金融股
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