標普500頻創高 VIX卻比52週低點高4成！崩盤隱憂浮現

MoneyDJ新聞 2018-08-29 08:35:49 記者 郭妍希 報導

標準普爾500指數近來頻頻創高，但衡量市場緊張氣氛的恐慌指數「VIX」卻並未往下走、甚至比過去一年的最低點高出4成。分析人士擔憂，市場太過自滿，一旦有突發利空來襲，股市恐會支撐不住拉回。

MarketWatch 28日報導，基金管理機構J. Lyons Fund Management, Inc.合夥人Dana Lyons 23日在官方部落格指出，近來即便標準普爾500指數持續刷新歷史高，VIX依舊遠多於過去52週的最低點，這樣的分歧情況，過去20年是預告美股即將崩跌的惡兆。

據Lyons觀察，標普500在8月21日當天創歷史收盤高，VIX卻依舊較去(2017)年11月的9.14點高出逾40%。標普500、VIX分歧如此嚴重的現象，過去20年來只發生過三次，且標普500隨後都面臨極凶險的命運。

從Lyons製作的圖表來看(見此)，類似的分歧走勢曾在1999年12月至2000年3月、2007年4月至2007年10月，以及2014年12月至2015年2月出現過，在現象發生後，接下來一年標普500走勢皆慘，報酬率中值僅有-11.3%。

話雖如此，Lyons仍在部落格上坦承，若把時間拉得更遠一些，標普500跟VIX嚴重分歧後，股市並不一定會崩跌。這端賴當前環境，究竟是無拘無束的多頭循環、抑或是有嚴重翻空風險的市場而定。就目前來看，Lyons認為現在的股市應屬於後者。

芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)28日終場上漲2.22%、收12.43點，跟去年11月的低點(9.14點)差距收斂至36%。

另一方面，美國消費者信心衝上近18年高，再加上美墨敲定初步的貿易協議、樂觀氣氛持續發酵，則在28日帶動那斯達克指數、標準普爾500指數連續第3個交易日刷新歷史新高紀錄。

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