《Fund投資》對利率波動不敏感 歐高收後市看好

MoneyDJ新聞 2015-11-25 17:57:54 記者 徐伯豫 報導

市場預期美國12月即將啟動升息，走向利率正常化，但是升息的幅度應是平緩，使全球仍處於低利的環境。而歐洲中央銀行(ECB)12月將進一步實施貨幣寬鬆政策，加上歐洲企業近期獲利已見改善，是以，愛德蒙得洛希爾資產管理公司仍維持看好歐洲市場的看法，特別在固定收益方面，主要係市場環境複雜充滿波動，而歐元區高收債仍提供約5%收益，且多數企業對利率波動很不敏感，因此，相對於美國國債，其更看好歐元區債券。

ECB行長德拉吉(Mario Draghi)指出，將於12/3實施進一步的貨幣寬鬆政策，包括降低存款利率10個基準點與擴大量化寬鬆的規模。然而10月底以來，歐洲央行與美國愈趨分歧的貨幣政策，導致歐元兌美元無法突破1歐元兌1.15美元的高點，甚至還有可能跌至1歐元兌1.05美元水準，市場預期此將有助於提升歐洲企業的出口競爭力。

就ECB持續調低存款利率這個層面來看，愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人Kris Deblander表示，在現今的低利環境下，歐元區高收益債仍提供約5%的收益，且違約率約為2%，顯示高收益債對於信用風險的補償相當誘人。

在高收益債的選擇上，Deblander指出，目前聚焦在比BB級債券更具吸引力的B級債券。他說明，由於如今市場環境複雜而充滿波動，建議進行價量的動態監控管理，以便規避特定風險。不過歐洲高收益企業大多擁有穩定槓桿結構，且對於利率的波動很不敏感，加上歐洲企業第3季營收表現不錯，近期獲利亦有所改善，因此只要謹慎選債，在升息環境下，歐高收的投資價值仍然存在。