瑞信：台達電今年營收/營益率將創高，升目標價

精實新聞 2013-04-12 13:14:01 記者 王彤勻 報導

台達電(2308)3月營收月增36.31%、來到140.94億元，而總計台達電Q1營收也年增1.01%為388.35億元、季減約8%。關於台達電近期展望，瑞信(Credit Suisse)出具最新報告指出，即使PC需求比預期的疲軟，不過台達電Q1營收仍繳出相對穩健的成績單，顯示台達電於非PC的耕耘已經見到成果。而受益於台達電將事業板塊往非PC和高毛利率應用領域挪移的速度快於預期，瑞信樂觀預估，今年將是台達電在營收、毛利率、營益率均能創高的一年，並將台達電目標價從128元一舉調升至143元。

關於台達電3月營收的反彈，瑞信分析，主要是受益於IA自動化和零組件等高毛利率產品線的帶動，激勵月增率達36%、優於過去10年間平均水準的28%；而總計台達電今年Q1營收季減8%，優於過去10年間平均1成的季減幅度。瑞信也估，台達電Q1營益率可望攀上10.2%的水準，將優於市場預期的9.6%，而Q2、Q3的營業利益率也將能持續走高。尤其是隨著台達電產品組合的優化，導入自動化生產有成以及市佔率的擴充，瑞信認為，台達電將能把來自客戶端的價格壓力和中國工資上漲等不利因素的影響降到最低。

瑞信分析，台達電受益於包括IA工業自動化應用和零組件等高毛利率產品線的放量情形優於預期，今年毛利率可望從去年的24.5%一舉提升至26.1%。再加上台達電的營業費用控制得宜，瑞信也期待台達電今年的營益率也可望伴隨毛利率的腳步而創下歷史新高。同時瑞信也預估，台達電今年營業利益可望見到雙位數的成長。

另台達電已於董事會中通過，將配發5.3元現金股利，為2008年以來股利配發的最高水準；若以去年EPS 6.68元推估，配息率近8成，瑞信估主要係受益於台達電今年資本支出較去年稍低，配息率才可維持在過去的高檔水準。