过去2个月的通膨数据高于预期、引发联准会(Fed)可能推迟降息的疑虑，让超过8成的美国投资等级债陷入折价窘境。不过，联邦公开市场委员会(FOMC)刚刚重申今(2024)年仍将降3次息，分析人士相信，一旦开始降息，闲置的现金有望转入投资等级债。 综合报导，BondCliQ信息显示，3月20日当天，有超过80%的美国投资等级债呈现折价，但仍低于2023年10月的最高峰92%(当时10年期公债殖利率攀升至5%大关)。 Insight Investments北美固定收益长Brendan Murphy指出，投资人最爱提的问题，都跟时机有关。「若单看殖利率的绝对值，没有人不爱，但若跟5%的现金利率相比，大家还是犹豫了。」 债市持续陷入震荡、影响债券投资人。FactSet数据显示，作为指标的彭博美国综合债券指标(Bloomberg U.S.Aggregate index，简称Agg)年初迄今报酬为惨淡的-1.55%，逊于一年前的1%。Agg涵盖多种美国固定收益资产，当中包括公债、公司债、资产抵押债券(ABS)及其他投资等级信用商品。 Murphy说，在现金提供5%利息的环境下，这样的报酬显然欠佳。然而，他认为，只要Fed开始降息、使现金利息降到4%，就可能促使资金移出货币市场基金、投入存续时间较长的风险资产。Murphy的团队预测，Fed 6月就会开始降息，然後每隔一次会议降息一次，今年总共会降息三码，终点利率是3.5%附近。 Fed降息前投资人忙抢债 BofA Global、EPFR信息显示，今年截至2月28日，全球债券已吸金约1,130亿美元，约是货币市场基金进帐金额(2,340亿美元)的一半，但远高于投入股票的840亿美元。 以区域来看，今年以来美国债券型基金吸引大批资金涌入，吸金额超越去年同期。Barclays Research显示，上周短天期公债、短天期公司债基金的失血趋势显着，但长天期债券基金仍持续吸引大量资金流入。