亞力下半年毛利率有壓，全年獲利略優去年
MoneyDJ新聞 2018-08-29 09:52:21 記者 趙慶翔 報導 重電器材設備大廠亞力電機(1514)今年上半年受惠鐵路工程款陸續認列，以及台電設備標案進度提前，使得營收年增達3成以上。展望下半年，法人認為，台電設備將持續開標，因此營收表現可與上半年相當，惟受到產品組合轉差而使毛利率有壓，加上費用部分因設備折舊增加，本業可能落損平邊緣，應持續觀察毛利率與費用率走勢，全年而言，營收可有高個位數成長空間，獲利將略優去年。
亞力為台灣晶圓代工廠半導體電力設備的主要供應商之一，並以交通工程為主要業務。以商業模式來看，亞力有單純販賣產品的業務，也有只做工程的業務，也有自家產品應用於工程中的業務範圍。依照上半年營收與主要產品比重來看，電機產品約佔17%、變壓器約佔6%、電機器材約佔17%、電子產品約佔27%、代理材料約佔8%、工程費則約佔25%。客戶方面，近年以台積電(2330)與台電為前兩大客戶，佔銷貨總額超過1成，而截至今年第1季，則以台電、交通部鐵改局為主。
亞力上半年營收達20.38億元，年增幅32.59%，毛利率維持15%的水準，EPS0.51元。公司表示，主要受到去年接的工程今年陸續達認列高峰，加上台電標案的進度提前，帶動電機器材產品出貨暢旺。
在產能方面，目前亞力以桃園楊梅、新北新莊兩個廠區為主，而亞力預計在今年第4季將動工桃園楊梅另一座新廠房，預計將投入超過2億元，明年底可開始投產，亞力主要看好電機器材未來市場的成長性，因此將原有的新莊產線移轉至新廠，將有更大的產能足以因應客戶需求。
在電機器材部分，受到都市更新、新市鎮等開發，過去以電線桿為主要配電設備的方式，改以路邊的大型綠色變電箱為主，也就是所謂的亭置式二路氣封開關，亞力說明，由於該標案需以通過台電認證的廠商才能標取標案，因此競爭對手相對少，而台電開標的速度也加緊腳步，使得出貨量暢旺，連帶帶動上半年營收成長，下半年預期也能維持這股動能。
據了解，電機器材在上半年營收年增逾3成，下半年將有上半年相當的水準表現，為亞力產品當中最具成長力道的產線。
在電機產品部分，產品以配電盤為主，主要客戶為台積電等晶圓代工廠為主，亞力積極與日本廠商完成技術轉移，在今年上半年也在業績上有所表現，據了解，相較去年同期成長逾1成，下半年也將具成長力道。
在變壓器部份，由於台電送出的電壓為高壓電，因此得透過許多變壓器調整電壓，才能變成設備可以使用的電壓規格，而今年以來熱絡的離岸風電話題，帶旺相關重電族群的成長，亞力目前仍以岸上的變電所的變壓器為主，因此ASP較低，對於營收的貢獻度不比電機器材來得多。
電子產品方面，則以電信商的機房、大巴士充電站等為主要業務範疇。代理材料方面則是以進口美國硬體，加上自有軟體，來監控電力設備為主。兩者皆為較為穩定的產品線。
工程方面，亞力以軌道工程(高鐵、捷運、台鐵、輕軌等)、太陽能發電系統、風力發電、UPS安裝工程及其他機電工程為主。而自去年第4季起，工程款陸續認列，但由於認列時間需依憑工程進度而定，往往多集中於年底認列，法人預期，今年也將不例外，因此第4季營收將優於第3季，加上其他產品線的拉貨力道，力拼首季水準。
除此之外楊梅廠屋頂上也在今年2月底建置完成太陽能發電裝置，一天可發電2000~2500度，並以1度5.5元賣給台電，至今已貢獻超過200萬元，而該設備投入約2200萬元，預計將陸續回本。
展望下半年，法人表示，由於工程款陸續認列，但受到產品組合轉差的影響下，毛利率可能不比上半年佳，加上費用部分因設備折舊增加，本業可能落損平邊緣，預計第3季將為營運低點，第4季則為工程認列高峰，營收可力拼首季水準；全年而言，亞力受到標案進度提前，以及工程款的挹注下，全年估營收高個位數增，獲利將略優去年。
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