《Fund消息》瑞銀：信用利差大 亞洲高收益債是新寵

精實新聞 2012-08-14 18:54:23 記者 陳怡潔 報導

瑞銀投信(UBS)14日指出，根據Lipper統計，上週信用債券基金持續呈現淨流入，且金額相較前1週增加，其中，投資等級債券基金大幅流入16.1億美元，過去5週有4週單週流入達10億美元以上，而高收益債券基金連續第9週淨流入，金額擴大為8.0億美元，今年以來流入金額累計282億美元。

瑞銀投信表示，受惠於資金的持續流入，信用債指數紛紛於上週創下歷史新高點，但相較於上次高收益債券同創歷史高點時，投資等級債券與高收益債券兩者利差僅有301.5個基本點，這次創下歷史新高時，兩者的利差尚有374.2個百分點，顯示著高收益債券還存有收斂空間，投資價值也優於投資等級債券。

瑞銀投信同時表示，受到歐債風暴影響，投資人對於風險性資產投資較為謹慎，主要投資標的侷限於具殖利率優勢的債券類別產品，因而推升了投資等級債券與高收益債券指數不斷創下新高。特別是目前全球經濟成長陷入瓶頸，企業持有現金水位高，企業債的違約率偏低等基本面支撐的前提下，預計投資人偏愛債券投資的趨勢不會改變，資金買盤仍將持續進駐高收益債券。

不過，瑞銀投信也表示，隨著美國高收益債券創下新高後，也意味著未來獲利空間減少的可能性，此時美國地區之外高收益債券將有可能成為下一波資金轉進投資的新標的，如亞洲高收益債券。相較於亞洲高收益債券指數，全球高收益債券指數受惠於買盤的推升，利差已經低於2005年來的平均，但觀察亞洲高收益債券的利差，卻還高於平均值之上；另外，以信用評等來看，目前亞洲高收益債券的平均信評為BB-，比全球高收益債券的B+還要高出1個等級，顯示亞洲債券的信用品質也較為健全。

因此，瑞銀投信表示，亞洲高收益企業債券具有較大的信用利差，較佳的收益與較高的信用評等的優勢下，隨著美國高收益債券價格率先創下新高點後，反倒是具有基本面與價值面支撐的亞洲高收益債券，將有機會補漲成為未來資金進駐的投資新寵。