MoneyDJ新聞 2023-12-20 14:21:48 記者 郭妍希 報導
賓州大學華頓商學院(Wharton School)知名退休榮譽財經教授Jeremy Siegel (見圖)相信，聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)上週意外轉鴿、再加上11月生產者物價指數(PPI)顯著降溫，意味著美股本波上漲有理、有望持續走揚，2024年經濟躲過衰退命運的機率也上升了。
Siegel 12月18日在WisdomTree每週評論指出，Fed轉鴿之前，他原本預測2024年美國經濟避開衰退的機率略高於50%，但在聯邦公開市場委員會(FOMC)最新會議後，機率至少上升到2/3。
Siegel預測美股多頭行情有望延燒，道瓊工業平均指數已創歷史新高紀錄，標準普爾500指數、那斯達克指數料將跟進。不過，資金應會持續輪動至中小型價值股，而利率若加速調降、銀行也將鬆一口氣，這有利房地產及陷入掙扎的商辦大樓。
Siegel指出，美國小型股的本益比約為11~12倍、標普500卻有20幾倍，主因小型股反應了經濟衰退風險，但Fed更具彈性的貨幣政策，無疑降低了衰退機率。
Siegel並表示，過去6週債市的走勢相當極端，許多人都在搶進存續時間較長的債券。他認為，除非經濟陷入衰退、否則債券價格恐怕沒有甚麼續揚的空間。房地產市況轉弱，可能導致10年期公債殖利率下探3%或更低，但難以重返2020年代初期的1%。
Siegel直指，長天期債券面臨通膨風險、加上股債連動性上升，將促使固定收益投資人要求更多補償。他相信，美國10年期公債殖利率將在3.5~4.0%之間震盪，聯邦基金利率最終僅會降至3%。目前投資人仍可透過短天期國庫券賺取超過5%利息，比起已經反應降息預期的長天期債券更能躲避風險(也就是固執的Fed)。
高盛估2024年降息五次、3月開首槍
隨著聯準會(Fed)轉趨鴿派，原本認為央行要等到2024年第三季才會開降息首槍的高盛，決定把預測的降息時點拉前至Q1、且認為調降速度也比先前預期快。
FOX Business、華爾街日報報導，高盛分析師Jan Hatzius 12月14日發表研究報告預測，Fed將於2024年3月、5月及6月各降息一碼，之後每季都會降息一次，終點利率(terminal rate)下探3.25~3.50%。。
該證券先前原本預估，Fed要等到2024年Q3才會首次降息，且只會降息兩次。
(圖片來源：Wharton Magazine)
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