國票證券：台股多空已逐漸易位

盤勢分析

美股週三收高，但 4/12 國安基金將召開例會，市場普遍解讀將會退場，且外資連續減持亦影響多頭士氣，週四台股開低震盪再探近期低點 8436 點，尾盤跌幅收斂，終場下跌 23 點，收在 8490 點，成交量降至 850 億元。上市29 大類股跌多漲少，以觀光、通信網路與電腦週邊表現較強。籌碼面，三大法人合計賣超 88.62 億元，其中外資賣超 62.12 億元，為連 3 日賣超，期貨增持3763 口多單，尚餘淨多單 42484。目前市場關注重點仍在買力，雖國安基金退場機率頗高，但先前市場已多討論，衝擊也因此降低，另一方面，新興亞幣走勢不同調，資金流向尚未形成明顯趨勢。油價與原物料反彈過後，3 月下旬起在空頭回補力竭，基本面未明顯好轉，而 4/17 油國凍產會前又傳雜音，多方驅動力漸減，但美元指數同時弱勢，暗喻資金謹慎操作，先自市場收回、爾後再思考重新配置，故後續宜多留意國際資金版塊挪移趨勢是否造成資金派對的提前落幕。

操作建議

外資連續調節衝擊市場信心，台股日線連收 4 黑。技術面來看，指數跳空摜破年線後未能迅速回彈，週四更向下封閉 3/2 多方缺口，空頭似有近逼 8400點整數關卡與半年線的意圖，目前台股上方的短均及年線陸續死亡交叉且向下施壓，KD、RSI、MACD、DMI 等指標悉數轉弱，短期趨勢亦轉為空頭掌控。雖空方氣息瀰漫，但指數仍在上揚中的季線之上，中期偏多格局暫時維持，而4/7 收出 54 點下影線，也暗示多頭尚未全然退守。由於短線指數修正不小，跌深後反彈機率提高，且目前尚處密集融券回補期，預計 4 月中上旬前可稍作支撐並減緩下跌的斜率，不過 3 月指數偏多慣性已遭破壞，且 3/2 多方缺口亦受封閉，多空已逐漸易位，若本週未能快速收復年線失土，後市回防半年線以下的風險將大增，料短期指數應於半年線至年線震盪。操作上，在無基之彈或趨竭盡，又受投資信心不足及不確定性增高下，熱錢或有轉向的風險均不利後市，建議選股時應注意基本面與營收表現，首重防禦性個股或殖利率題材股。