看淡Q3觸控晶片出貨，義隆遭外資調降目標價

精實新聞 2013-08-01 10:20:43 記者 王彤勻 報導

IC設計大廠義隆(2458)即將於8月6日召開法說會，搶在法說之前，外資巴克萊、德意志也搶先出具最新報告，惟對義隆Q3於觸控NB晶片的出貨均看淡，認為義隆Q3營收、毛利率均將較Q2滑落。其中，巴克萊將義隆目標價從100元降至86元，德意志則將其目標價從90元降至71元。

巴克萊指出，因觸控NB的出貨低於預期，以及義隆NB客戶採用觸控晶片的速度放緩，義隆Q3營收恐會季減0~5%，且整體訂單能見度並不高，單季毛利率也恐會較Q2下滑。而由於Q3 NB旺季不旺，巴克萊也進一步調降義隆2013、2014年的EPS各9%、13%。而即使巴克萊對義隆維持優於大盤(Overweight)評等，但一舉將其目標價從100元降至86元。

巴克萊也提醒，即使義隆Q4營運可望受益於客戶推出新機，將能見到強勁反彈，但從觸控面板大廠F-TPK(3673)手上觸控NB客戶的訂單狀況來看，一方面明年這些觸控NB廠恐怕面臨更多中、低階廠商的競爭，而遭遇嚴峻的價格壓力。至於義隆本身，觸控晶片的出貨長期向上的趨勢雖不變，但因其單晶片(Single-chip)解決方案受到競爭對手ATMEL也推出同樣產品的影響，平均ASP可能會稍稍向下，恐抵銷部分義隆觸控晶片出貨的成長力道。
 
至於德意志則指出，義隆在過去6季包括營收和毛利率表現都相當不錯，不過因NB市況轉趨觀望，其Q3觸控晶片的出貨將放緩，德意志同樣認為義隆Q3營收將較Q2小滑。此外，隨著單價相對優渥的NB觸控晶片出貨放緩，以及低價平板相關的觸控螢幕晶片出貨增加，德意志認為義隆Q3毛利率也將往下。由於對Q3展望保守，德意志雖對義隆維持買進(Buy)評等，但仍將其目標價一舉從90元降至71元。

關於Q2財報結果，德意志則估，義隆Q2營收雖受惠於觸控產品線出貨暢旺，季增15.77%來到21.61億元，登上單季歷史新高紀錄，不過毛利率可能不到48%(與Q1的47.8%差距不大)，主要是因為產品組合改變的關係。不過，由於營業費用控制得當，德意志估，義隆Q2 EPS可望站上1.1元。