永豐期貨：偏空格局下，建議以賣權空頭價差因應

期貨走勢

台指期週三上漲33點收在7637點。價差方面，四大期指皆為逆價差。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人於期貨市場空單減碼2974口，淨空單降至7657口，特定法人空單減碼2379口，淨空單降至9781口。三大法人於期貨市場空單減碼2791口，淨空單降至12333口，外資期貨空單減碼1589口，淨空單降至14583口，顯示法人對後勢看法偏空不變。

期貨走勢方面，受到證所稅修正案在立法院三讀通過，美股反彈的激勵，週三台指期小幅開高44點，盤中短暫突破昨日高點，惟上方跳空缺口的壓力仍顯沉重，且受制5日均線的反壓，終場以小漲33點作收。由籌碼面來看，外資與特定法人的避險空單仍有萬口以上的水準，在外資動向由偏空轉為偏多之前，台股仍不易上漲，在未見明確止跌回穩的訊號出現前，操作上建議反彈偏空操作為宜，並請嚴設停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，7月份買權集中在7800點，賣權集中在7400點。未平倉量部份，買賣權未平倉量大量區分別落在8000點與7400點。全月份未平倉量put/call ratio由0.88升至0.89，7月買權平均隱含波動率由15.34%降至14.25%，　賣權平均隱含波動率由17.83%降至16.98%，買賣權同降，在偏空格局下，操作上建議以賣權空頭價差因應。