小摩：高力今年主成長動能hotbox出貨增逾6成

精實新聞 2013-08-27 11:57:00 記者 王彤勻 報導

美國大量開採油頁岩、增加天然氣供應，而因環保考量、加上發電成本低於火力發電，企業採用燃料電池的意願也持續提高，而身為美國燃料電池大廠Bloom Energy hotbox主要供應商的高力(8996)，近年營運也穩健向上。小摩(JP Morgan)也首度對高力出具最新報告指出，hotbox今年仍將扮演高力最主要的成長動能，估計高力今年hot box的出貨量，可望年增逾6成，從去年的1200顆成長至2000顆。

小摩指出，高力是從2009年起開始供應hotbox予Bloom Energy，而至2012年為止，hotbox於高力的營收佔比已達到52%，成為公司營運最主要的支撐。此外，用於大型空調和冷水機冷卻的板式熱交換器，去年則佔高力整體營收比重31%，剩下的17%則包括輥輪相關產品和熱處理相關、金屬製品等等。

除hot box成長動能明確外，在板式熱交換器的部分，小摩則分析，高力於金融海嘯發生(2008~2009年)之前，此產品線每年平均都能繳出10~15%的成長。不過金融海嘯過後的2010~2012年間，高力板式熱交換器的營收則呈現持平。不過，受惠於總體經濟環境回溫，小摩估，高力板式熱交換器的營收自今(2013)年起的未來幾年，可望重回10~15%的年複合成長率(CAGR)。

小摩也進一步指出，高力目前共有8座鍋爐，其中3座用於hot box的生產，另外5座則用於板式熱交換器。而為因應燃料電池暢旺的需求，小摩指出，高力已於今年6月展開擴產，下訂3座hot box真空爐設備，估計高力今年的資本支出，也將因此調高至約1.2億元，也因此高力於今年8月發行一億元的可轉換公司債，以充實營運資金。