麥格理：F-TPK Q4大幅回升，評等優於大盤

精實新聞 2013-07-29 10:36:15 記者 許曉嘉 報導

儘管觸控面板大廠F-TPK宸鴻（3673）預計將於下週（8/6）舉行法人說明會。雖然上半年被預估每股盈餘仍逾20元，但近期股價走勢疲弱、低檔整理。不過，麥格理證券預期，隨著觸控筆記型電腦及平板電腦新機種推出，TPK宸鴻今年第四季營收將有機會大幅回升（挑戰520多億元），目前給與TPK宸鴻Outperform優於大盤表現投資評等，目標價480元。

麥格理認為，Apple可能將於2013年下半年到2014年推出新款iPad和iPad mini，儘管新機種都將採用G/F2結構薄膜觸控面板（捨棄原本的G/G雙層玻璃觸控面板），但TPK宸鴻仍可望取得5成（或更多）貼合代工業務。至於全球觸控筆電產品2014年滲透率可能達到25%，其中，TPK宸鴻有機會取得2成以上市占率。

一般預料，即使TPK宸鴻在接下來的觸控筆記型電腦市場，可能會逐漸失去其過去在觸控面板產業的領導地位，因為競爭者太多，尤其還包括群創（3481）、友達（2409）等面板大廠，以及來勢洶洶的歐菲光等觸控大廠。不過，若同時考量產能、良率等因素，應無單一廠商能夠吃下太多筆電用觸控面板市場份額，TPK宸鴻仍可望保留一席之地。

獲利方面，麥格理預估，TPK宸鴻今年第二季單季毛利率可能降到15%附近，單季營業利益、稅後淨利均將較上季減少，第二季每股盈餘估近7.9元，季減估逾4成。累計今年上半年每股稅後盈餘估近22元。與去年同期（18.2元）相較，仍有成長。

受到觸控筆電新機效應遞延影響，預估TPK宸鴻今年第三季營收可能僅小增至390億餘元，季增估5%以內，單季每股盈餘可能維持8元附近。隨著觸控筆記型電腦、平板電腦新機種陸續推出，TPK宸鴻今年第四季營收或有機會回升到520億元以上，單季每股盈餘可望重返10元以上水準。