高盛稱商品市場正走向結構性的空頭

精實新聞 2014-01-14 11:31:12 記者 黃文章 報導

彭博社報導，高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）週一（1月13日）在報告中指出，超過十年的多頭行情帶動商品價格上漲將近四倍，但是在美國頁岩油產量增長的影響下，商品市場可能將進入新一輪的空頭循環。報告稱，頁岩油產量增長帶動美國能源價格下滑，此強化美國的經濟增長並且令美國政府縮減更多的經濟刺激措施；影響所及，新興市場的原物料需求降低且貨幣貶值，而貨幣貶值則又反過來鼓勵更多的生產。

高盛商品團隊研究主管庫里（Jeffrey Currie）表示，沒有任何一項商品的供需基本面能夠支持多頭行情，因為長達十年的商品價格上漲鼓勵生產商大幅提高產量。庫里稱，商品需求由新興市場轉向以開發國家，加上供應的增長--特別是美國的頁岩革命，正在催生新一輪的商品循環。總的來說，新的商品循環將是結構性的空頭市場，雖然這可能仍在較遠的未來。

瑞銀集團（UBS）報告稱，美國能源部2014年展望報告預測國內石油生產在2014-2016年間將持續增長，這意味美國自2010年開啟的頁岩油榮景還在邁向高峰期的途中，這將支撐美元未來三年的漲勢。瑞銀分析師Mansoor Mohi-uddin和Gareth Berry在報告中稱，美國石油進口在2011年時佔GDP的2.3%，預期2017年時將降至僅佔0.9%。報告指出，國內石油生產增長在未來三年將有助改善美國貿易赤字，並令美元受益。

高盛認為2014年大宗商品的投資回報率不會超過3%。其中，2014年底金價預估將跌至1050美元/盎司，但不會出現去年那樣的大跌，更偏向於緩慢下跌，因投資者對美國經濟重拾信心會刺激美聯儲進一步縮減QE。高盛預計2014年白銀均價在17.50美元/盎司，主要是跟隨金價。此外，2014年美國原油期貨均價預估在90美元/桶，布蘭特原油期貨均價在100美元/桶。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。