《Fund投資》歐央行將持續寬鬆 歐股持續衝衝衝

MoneyDJ新聞 2015-12-02 17:34:06 記者 徐伯豫 報導

歐洲央行(ECB)將於明日召開會議，目前外界已經幾乎確認ECB將持續擴大貨幣寬鬆，也激勵市場對振興政策的期待。投信經理人認為，歐洲在低利率、低油價及廉價歐元的環境下，內需已獲得提振，在信心持續回升下，歐股可望續強。

富蘭克林證券投顧表示，歐洲央行延長QE計畫期限是較容易執行的方法，其他政策選項在政治上與實務上都會面臨較多問題。無論採取什麼樣的方式來擴大寬鬆，持續釋出流動性均對長線歐洲經濟及股市有利。

至於可能擴大寬鬆規模的方法，台新投信投資長莊明書表示，市場目前推斷可能的方式包括調降負利率水準、擴大原先每月600億歐元的購債規模，以及延長購債年限。富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦‧博吉瑞表示，量化寬鬆政策已讓歐洲經濟回到復甦的軌道上，但由於出口占歐洲經濟比重相對較高，新興市場成長放緩的議題也容易使歐洲經濟復甦受到波及，但在低利率、低油價及廉價歐元的環境下，歐洲內需已獲得提振，在信心持續回升下，歐股可望續強。

此外，觀察美、英、日等國實施量化寬鬆政策期間，平均股市年化報酬率多達10%以上(見表)，歐股過去受到債務危機衝擊表現相對落後，但隨著情況逐漸改善、消息面鈍化，未來可望出現補漲。另外，以今年一月歐洲央行宣佈量化寬鬆政策之後，道瓊歐洲600指數一個月、三個月及六個月漲幅分別為6.93%、15.43%、15.05%的漲幅，其中循環股表現又領先防禦類股。

2008年以來主要國家實施量化寬鬆規模後市場表現

資料來源：彭博資訊，取史坦普500指數、英國金融時報指數、東證一部指數及MSCI歐洲指數，原幣計價，史坦普500指數截至2014/10/29聯準會宣布結束QE，其餘截至2015/10/27。

而摩根則是發現，由於量化寬鬆激勵，歐洲小型股更能直接受惠於景氣復甦，表現較優。摩根歐洲小型企業基金經理人康堤(Francesco Conte)表示，歐洲小型股往往高度連動景氣復甦與市場資金，過去每逢ECB宣布貨幣寬鬆利多，對歐股漲升動能有提供強勁的支撐，且歐洲小型股表現往往繳出領先大盤的好成績，這從歐洲小型股近一年和今年來漲幅均逾兩成，表現遠優於歐洲大盤的一成左右可見一斑。

歐股表現勝全球，小型股表現最績優

資料來源: Bloomberg，單位：%，資料日期：2014/12/1-2015/12/1

康堤強調，歐洲小型股營收主要來自於歐洲區域內，更能參與歐洲區域內景氣復甦，並避免新興市場需求放緩疑慮；再者，銀行信貸改善對經濟面的提振亦將反應在企業獲利上，在歐股景氣連到甜蜜復甦點以及企業資產負債表健康的前提下，料將推升歐洲小型股價。

最後看到歐元的部分，菲利浦‧博吉瑞認為，歐元長線貶值機率仍高，建議投資人可透過美元避險股份之歐洲大型股票型基金，或側重歐美大型績優股的全球股票型基金，同時掌握歐股漲升動能並降低歐元波動風險。