《Fund投資》歐版QE持續放送 歐股未來有支撐

MoneyDJ新聞 2016-04-14 17:23:54 記者 徐伯豫 報導

歐股今年首季受到歐元兌美元走強、英國脫歐、難民議題等雜音干擾，相對受到壓抑。但從歐洲央行(ECB)再加碼寬鬆，並至少延續至2017年3月的角度來看，ECB具支持歐元區景氣復甦的決心。再者，歐元區PMI已連續33個月維持在景氣榮枯線50的擴張水準之上，因此，在歐洲景氣回溫下，投信法人認為，儘管6月英國將舉辦脫歐公投，增添政經變數，但在歐洲市場資金充裕、政府逐步增加支出，及經濟持續溫和成長等利多挹注下，歐股仍將獲得支撐。

霸菱投顧表示，ECB上個月宣布加碼量化寬鬆，將每月購債額度提高至800億歐元，為市場再度注入流動性。根據彭博資訊統計，自3/10歐洲央行宣布加碼QE後，歐洲高收益債信用利差已出現顯著降幅，相較之下，道瓊歐洲600指數卻還未完全反映QE加碼利多。根據歷史經驗，歐股走勢大致上與歐高收利差指數一致(見圖)，在歐高收利差已顯著縮窄後，預期歐洲股市將有不錯的漲升空間。

從總經數據來看，摩根歐洲小型企業基金經理人康堤(Francesco Conte)表示，歐元區今年3月製造業採購經理人指數(PMI)終值上修至51.6，已連續33個月維持在景氣榮枯線50的擴張水準之上，預計經濟持續復甦將可望帶動企業獲利回升。

此外，霸菱投顧指出，過去一年間，歐元區政府實質支出加速攀升，顯示為了刺激經濟，歐洲財政政策的重心已不再以撙節為重。根據歐盟委員會與摩根史坦利的預估，歐元區政府可望於今年增加支出，進一步挹注經濟成長。

在歐洲企業盈餘表現部分，根據彭博社與摩根史坦利的統計，相較於美國去年第四季盈餘年變動率為-7%，歐洲企業則仍有4%的正成長。而且，在扣除能源產業後，歐洲企業盈餘成長甚至高達正8% (資料來源：Bloomberg Finance LP, Datastream, Deutsche Bank；2016/3/14)，展現出歐洲企業堅實的獲利能力。

展望歐股後市，國泰投顧認為，全球經濟目前處於慢成長階段，對於短期金融市場而言，消息面影響力恐大於基本面。因此預期，6月底英國脫歐公投可能對股市造成干擾，但在歐洲市場資金充裕、政府逐步增加支出，以及經濟持續溫和成長等利多挹注下，預期歐股仍將獲得支撐。

在投資幣別部分，安聯投信產品首席陳柏基表示，從大環境來看，美元升息步調將持續，美元偏強勢，相較之下歐元相對弱勢是基本的格局。然而，若是歐洲的經濟轉強，歐元還是有跟著轉強的可能，因此後續應該繼續觀察歐洲的經濟成長狀況。他建議投資歐洲，除了可以利用美元為計價幣別切入之外，其實利用歐元投資歐洲，也不用太過悲觀，畢竟，歐元大幅貶值的狀況很難再出現。