小摩：台積今年毛利率看升，目標價升至140元

台積電(2330)法說將於今(17日)登場，而市場除關注台積Q2的營收財測可以多樂觀外，外資小摩(JP Morgan)則出具最新報告，點名台積下半年20奈米製程訂單將相當強勁，首先，蘋果A8處理器將自Q3起積極備貨，而高通(Qualcomm)也將於今年Q4~明年Q1間接棒展開拉貨。小摩也搶在法說會前，將台積目標價從130元調高至140元，並維持台積的加碼(Overweight)評等。

另外，關於台積力推的16奈米FinFET Plus製程，小摩觀察，目前於客戶間反應相當不錯，估計實際量產時間會是在2015年Q2。

小摩點名，台積後續的毛利率走向，將是另一個值得期待的亮點，除台積Q1毛利率可望優於財測預期的47%外，隨著高ASP的20奈米於今年下半年放量，加上台幣趨貶，小摩看好，台積今年毛利率可望更上層樓、達48%。

小摩指出，台積今日法說會上值得留意的幾大重點，第一是16奈米製程的進度，以及是否多數客戶可能都會先轉向16奈米Plus製程，此舉對正牌的台積16奈米製程本身，量產時程又是否構成影響？第二，則是歐洲半導體設備龍頭ASML於16日釋出對Q2保守的營運展望，顯示極紫外光(EUV)技術仍有諸多不確定性，此言與台積在今年初釋出的說法似乎相悖，台積目前於EUV的進展如何？第三，未來20奈米與16奈米製程，是否也會如同28奈米製程，會有第二波需求的湧現？

台積Q1營收受益於28奈米製程拉貨暢旺，加上半導體產業展開庫存回補，季增1.65%、年增11.7%來到1482.15億元，成績甚至還優於日前所調高財測所估、Q1營收將季增0.8%來到1470億元的預期。小摩估，台積Q1 EPS將能達1.83元，優於市場普遍預期的1.7元。