統一證券：國際負面因素層出不窮，台股目前相當弱勢

【昨日盤勢】：受到美股跌多漲少影響，台股上週五開盤小漲3點以8315點開出，由於電子相對弱勢，台積電、聯發科受到MSCI調降權重影響，股價破底，拖累指數翻落平盤以下；不過金融股在元大金併購題材加持下，扮演多頭撐盤腳色；加上傳產股的汽車零組件及加工絲等類股都有買盤進低接，指數在平盤下方狹幅整理直至尾盤。三大類股以金融股走勢最強上揚1.33%、傳產次之上揚0.23%、電子最弱下挫0.68%。在次族群中表現最佳者為政策鬆綁的營建上揚2.13%，以及食品、觀光的1.68%及0.9%。走勢最差者為光電下挫1.76%、汽車下挫1.31%及半導體下挫1.28%。終場指數小跌6點，以8305點作收，量能為719億元，再度萎縮。

【資金動向】：三大法人合計賣超19.12億元。其中外資賣超22.51億元，投信買超2.96億元，自營商買超0.43億元。外資買超前五大為元大金、統一、和碩、玉山金、矽品；賣超前五大為友達、群創、華航、台新金、聯電。投信買超前五大為寶成、長榮航、統一、遠東新、敬鵬；賣超前五大為華航、緯創、台積電、萬海、長榮。資券變化方面，融資減2.51億元，融資餘額為1528億元，融劵增0.99萬張，融券餘額為49.32萬張。

【今日盤勢分析】：台股上週持續探底，週二、週三受到人民幣急貶影響，台股兩天下殺再創今年新低8235點最為慘烈。台股目前相當弱勢，國際負面因素層出不窮，除了希臘問題稍解外，美國升息與人民幣重貶利空也持續干擾盤勢。由均線分析，目前台股均線均呈現空頭排列，季線下彎後已連續跌穿半年線與年線，中線趨勢走弱明顯，加上季線現在仍扣抵9500點以上位置，要止住該線跌勢，相當不易。目前季線每日約以20點速度下墜，上週五已跌破9100點，預計本週將會跌破9000點，屆時9000點將成未來中線沉重反壓。在9000點將成歷史之餘，國際利空尚未解除是盤勢走弱最大干擾。目前美國下半年升息已成定局，其中九月升息機率大增，在此之前資本市場表現空間不大。再則，上週人民幣的重貶也不尋常，市場解讀貶值救出口，但從中國近期政策強化中國市場、內需與人民幣國際化等均與貶值背離；所以急貶最大的因素將是防止大陸經濟衰退後的資金外逃潮。如此一來即能解讀為什麼當局在宣佈第二季GDP7%時，股市卻重挫的原因。但人民幣貶值是事實，會有何影響？首先，人民幣購買力減弱，大陸內需衰退，直接顯現的是原物料如鐵礦砂、銅價等原物料將走弱，台灣直接受惠者為PCB相關廠商，如華通、敬鵬、台光電等。再則，進口替代，大陸國產車競爭優勢提升，台灣供應的相關汽車零組件廠商將受惠，如胡連、同致、皇田及東陽等。人民幣貶值後，出口競爭力增強，鞋材產業直接受惠，如豐泰、寶成、百和及F-百和等。在台幣部份，五月份以來，台幣貶值也超過4%以上，相較日幣只貶0.55%，台灣對日本的進口替代或許將逐漸明顯，可以留意者為工具機與被動元件，此二者當配合後續的產業淡旺季操作，代表股為上銀與國巨。

【投資策略】：上週台股再度破底，美國升息及人民幣貶值因素仍干擾台股。短線上受惠人民幣走貶的產業將較受青睞外；大陸手機市場持續弱勢，台積電、聯發科續破底也要小心。台股量縮人氣退潮，受制五日、十日線盤跌。在國際股市不穩、外資偏空、及主計處預估今年GDP跌破2%下，投資人宜保守操作。現階段可以留意之類股僅為第三季基本面利多之光纖、網通、PCB、鞋材、紡織、汽車零組件等。