11月財新中國製造業PMI降至49.9，景氣修復趨緩

MoneyDJ新聞 2021-12-01 10:29:22 記者 新聞中心 報導

財新智庫高級經濟學家王(吉吉)表示，11月中國製造業景氣度基本維持平穩，經濟下行壓力增加和通膨壓力緩解是突出特徵，而10月下旬至11月中上旬，多省市出現散發新冠疫情壓制了需求側；電力供應短缺得到緩解後，供給側開始恢復，但受需求影響，供給恢復幅度有限，基礎尚不牢固；大宗商品保供穩價措施初見成效，製造業企業成本壓力大幅緩解。

王(吉吉)認為，在政策層面，中小企業紓困仍是重點，就業惡化，居民收入增幅有限，消費品購買力薄弱等問題，也應給予足夠重視；此外，部分原材料價格依然位於高檔，企業仍面臨較大成本壓力，通膨問題尚不可掉以輕心。　　

數據顯示，與10月製造業需求強、供給弱相反，11月製造業供給明顯恢復，但需求疲弱；由於供給約束減輕，尤其是電力短缺有所緩解，製造業生產指數重回榮枯線以上，結束了連續三個月的收縮；不過，顧客需求低迷，成本上揚，部分企業用電依然受限，拖累了製造業生產整體增速。需求方面則略顯低迷，新冠疫情反彈加上產品價格上漲，對需求形成抑制，11月新訂單指數由擴張區間落入收縮區間。

外需方面，新出口訂單指數連續四個月落入收縮區間，但收縮率為四個月來最弱，企業反映外需減弱的原因是疫情持續，產品運輸遇到困難。生產雖有恢復，但需求疲弱、成本壓力導致企業收縮用工，11月就業指數連續四個月低於榮枯線，且收縮程度較10月有所惡化，其中消費品生產企業就業收縮尤為明顯。

王(吉吉)也指出，大宗商品保供穩價措施成效初顯，通膨壓力得到部分緩解，10月製造業購進價格指數曾急劇上揚，11月漲幅大幅收窄；受調查企業表示，鋼鐵價格降幅較為明顯，但化工原材料和電子品價格依然處於高檔，運費亦未見明顯下調。與成本端價格變化一致，出廠價格指數也明顯下降，不過，兩個價格指數仍擴張區間，通膨壓力不容低估。

受訪企業反映供應商存貨量低、物流延誤，供應遲緩問題持續，但拖延情況發生率為今年3月以來最低；而供需恢復不平衡，導致製造業企業庫存被動增加，11月產成品庫存和原材料庫存指數均略高於榮枯線。不過，製造業企業家對未來保持信心，樂觀度較10月有所回升，市場認為，疫情的緩解、需求的增加、供應鏈的恢復，均是值得期待的正面因素。