富達：歐洲持續審慎 新興亞洲宜逢低承接

精實新聞 2012-06-20 13:59:29 記者 陳怡潔 報導

上週日(17日)的希臘大選由保守派的新民主黨贏得國會大選，接受歐盟紓困與留在歐元區一事抵定，歐債危機暫時舒緩，對於之後的國際市場情勢，富達(Fidelity)發表了最新分析，指出市場焦點將再度移轉到大型經濟體，如經濟成長脆弱的西班牙與義大利上，且焦點也將從全球大型中央銀行所採取的行動，移轉到全球經濟成長循環是否能夠獲得支撐，富達目前對歐洲持續保持審慎，並建議對新興亞洲宜逢低承接。

富達資產配置總監 Trevor Greetham指出，希臘選舉結果由新民主黨勝出，可說是一個好消息，其將與左翼的反對改革黨派Syriza 組成聯合政府。然而，新的聯合政府若沒有來自其他歐元國家的金援資助，希臘經濟是不太可能很快的復甦或是有效改革。同時，市場的焦點將再度移轉到大型經濟體, 如經濟成長脆弱的西班牙與義大利上，且焦點也將從全球大型中央銀行所採取的行動，移轉到全球經濟成長循環是否能夠獲得支撐，在投資策略上，Greetham對股市與原物料持審慎看法，但偏好英國公債、全球地產類股。

富達資深主權債分析師Tristan Cooper則表示，新民主黨所主導的聯合政府，多少減緩了市場憂心程度，但每個人都捫心自問，下一步是什麼？選舉的結果並不能改變希臘經濟深陷泥沼的事實，特別是在沒有清晰解決方案出爐之前。由歐盟執行委員會、國際貨幣基金與歐洲央行所組成的三巨頭(Troika)曾提及其將計劃預算案的時程。隨著3月的預算案，希臘已無法達成原設定目標，由於任何一個預算案的實行風險如此高，此次希臘的訴求是否能夠成功還是個問題。

他進一步指出，富達最擔心的是歐洲政策制定者短期內鬆了一口氣，而無法繼續向前，對市場而言，較大的風險是歐洲政策制定者無法達成歐洲財政與金融整合而令市場大失所望。最終，歐洲總體經濟發展才是重要的觀察點。此次的選舉結果無論是對希臘或是歐洲而言，很可能是短多而將痛苦延長。

而對於近期因歐債危機而同受壓力的新興亞洲，富達新興亞洲股票基金經理人Teera Chanpongsang表示，對新興亞洲市場長期仍持正面看法，看好的原因是大多數的新興亞洲國家財務結構相當穩健，主要是反映其債務占國內生產毛額(GDP)的比例低、經常帳順差以及企業債務水平低。

Chanpongsang表示，新興亞洲具有吸引的人口紅利，龐大且成長快速的年輕人口、消費產品滲透率低以及快速成長的所得，這些都是長期結構性成長的利多支撐因素。他深信長期投資人應該趁此良機入市以累積資產, 因為目前的投資評價變得更具有吸引力，反而是進場的好機會。

他也指出，如果一些新興亞洲國家的經濟受到西方國家的負面衝擊，像是中國與印度，他們都有能力採取寬鬆貨幣政策以及加速財政支出來因應經濟成長減速問題，而另外一些國家，如泰國、印度與菲律賓也將直接受惠於全球商品價格大幅下滑的優勢，特別是油價，若是以雙赤字(財政與經常帳赤字)來看，其中印度是最大的受惠國，不過，考量長期結構性的成長潛力，印度政府也必須加速進行改革以及降低財政赤字。