MoneyDJ新聞 2015-09-16 10:57:20 記者 郭妍希 報導
諾貝爾經濟學獎得主、耶魯大學知名經濟學教授席勒(Robert Shiller)認為美國股市已被高估，但不排除美股會出現類似2000年的走勢，即標普10年週期調整本益比(cyclically adjusted price-to-earnings ratio, CAPE)會繼續衝高。不過，他也警告，投資人都相信自己不是最後一隻老鼠，這正是泡沫的警訊。(圖片來源：世界經濟論壇)
席勒15日在接受CNBC節目「Squawk Box」專訪時指出，他所研製的CAPE指標已攀升至25點、遠高於歷史平均值(17點)，預估美股可會出現類似2000年的走勢，未來CAPE或將爆衝至45點。席勒曾在9月初對CNBC表示，CAPE在2000年當時一度衝高至44點、之後再次崩回13點。
席勒15日還警告，許多投資人雖認為美股確實已高估、但卻還相信資產價格會在短期內續揚，與1990年代末期美股泡沫投機者的心態完全相同。他直指，投資人雖然擔憂、但卻深信自己不是最後一隻老鼠，這正是泡沫的訊號。
部分市場人士批評，CAPE並未將會計與稅制的變化、以及金融海嘯後盈餘驟減的狀況考慮進去，席勒則坦承金融市場很複雜，他僅蒐集了自1980年代末期以來的資料。不過，CAPE的變化並不是席勒唯一擔心的事情，企業盈餘在過去六年以來成長力道從未停歇，這在歷史上相當罕見
席勒9月3日在接受CNBC《Squawk Box》節目專訪時還曾表示，如果要回到歷史均值，道瓊工業平均指數、標準普爾500指數得分別下跌至11,000點、1,300點。席勒當時透露，他已減碼美國股票投資比重。
多年來以看好美股會繼續創高著稱的賓州大學華頓商學院(Wharton School)著名財經教授Jeremy Siegel，則是席勒所說的認為美股已偏高、但短期內資產價格會繼續上揚的族群。Siegel 15日在接受CNBC專訪時則認為，聯準會(FED)本週若真的升息，那麼美股有望因不確定因素解除而攀高。他說，就算FED僅升息一碼、還附加鴿派聲明以及偏低的利率預期點狀圖(dot plot)，美股還是有機會漲高。
曾正確預測日本股市崩盤、網路泡沫、全球金融危機的投資大師Jeremy Grantham也認為，FED升息之後美股可能會再次飆高，但他預言明年股市將會重挫，由於各國債台高築，可能引爆連串的政府倒債潮，類似1930年代經濟大蕭條的情況或許會再次上演。
金融時報(FT)8月6日報導，Grantham是GMO創辦人兼首席投資策略師，他是知名的悲觀看空派。他認為FED升息不足為懼，2004~2006年間美國曾升息13次都未衝擊市場，估計升息之後，市場動盪幾週之後就會恢復平靜，之後將再飆新高。散戶會受到吸引入場，推動標普500指數衝破紀錄，到明年下半美國總統大選時，標普將與長期歷史均值相距兩個標準差，陷入泡沬。
他說， 股市若在2016年崩盤，可能會引爆極為不同的危機，因為多國政府債務纏身，已把債務轉移到央行的資產負債表。央行能自行印鈔、進行資本重組，眾人或許能安度災難，但要是情況失控，或許會出現類似1930年代的慘況，多國政府相繼倒債。他不確定什麼事會引爆危機，強調光是金融資產估值過高，不至於引爆泡沫。他說，到了2016年下半，市場估值極高，對於各種風吹草動極度敏感，容易崩盤；運氣好的話，或許能再次安度危機，僅損失部分資產，若非如此的話，金融系統或許會遭到破壞，將面臨全新危機，導致國家倒債。
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