憂觸控供需/新興技術衝擊，花旗降F-TPK目標價

精實新聞 2013-09-25 10:01:20 記者 許曉嘉 報導

儘管各界多預期觸控面板大廠F-TPK宸鴻（3673）今年9-10月業績即將隨著蘋果Apple新一代iPad產品推出（帶動觸控模組貼合訂單增溫）而顯著彈升。不過，花旗證券最新報告指出，觸控面板產業已面臨供過於求問題，並且新興（觸控）技術解決方案可能重塑產業版圖，現在就認為（F-TPK宸鴻）營運觸底可能太早。因此對於F-TPK宸鴻維持賣出Sell投資評等，目標價亦從原本的280元調降到235元。

根據花旗觀察，如今觸控面板已經成為大宗商品，市場需求紛紛轉向低價格/低成本解決方案，不僅越來越多二線廠商進入觸控面板產業、導致觸控市場同業競爭壓力增強，並且觸控筆記型電腦至今普及率仍然低於預期。

雖然市場原本樂觀期待F-TPK宸鴻今年第四季業績與獲利表現可能大幅反彈，然而，花旗認為，這可能有難度。因為觸控面板市場競爭態勢嚴酷，例如其美系客戶訂單（Apple、Amazon等等）遭同業搶單（主要來自於GIS、勝華（2384）等等）壓力增強，並且觸控筆電滲透率攀升速度緩慢、觸控面板價格壓力又趨沉重。

若就筆電觸控面板來看，據調查，F-TPK宸鴻今年第二季筆電觸控模組出貨量約近600-650萬台/片，初估第三季出貨量可能降到500-550萬台/片，而F-TPK宸鴻在筆電觸控面板市場份額可能從第二季的47%、降到第三季（預估）的約35%。

花旗預估，F-TPK宸鴻今年第三季單季每股盈餘約近3.6元。展望第四季，預估F-TPK宸鴻該季營收可望回升到377億元、季增逾2成，單季毛利率近12%、營業利益率近5%，第四季單季每股盈餘估近5元。累計2013年全年營收估近1552億元、年減約10%，每股盈餘32元，將低於2012年（每股盈餘達44元）。