統一證券：指數似有過熱，拉回風險漸增

【昨日盤勢】：受到美股走揚激勵，上週四台股亦持續上攻，加權指數開盤小點3點，以8902點開出。惟受清明假期影響，買盤追價意願不高，使得指數狹幅震盪，並跌落平盤直至尾盤。觀察盤面，傳產類股表現較金融、電子強勢，其中橡膠、汽車、貿易類股分別上漲1.92%、1.28%、0.55%表現較佳。電子股則漲多拉回、半導體、電子零組件、電腦指數分別下跌1.92%、1.28%、0.55%。金融類股則小漲0.08%，表現相對溫吞，終場加權指數下跌16點，收在8888點，成交量能下滑至980億。

【資金動向】：三大法人合計買超60.98億元。其中外資買超74.9億元，投信賣超6.53億元，自營商賣超7.39億元。外資買超前五大為友達、開發金、聯電、群創、新光金；賣超前五大為中信金、華通、日月光、金寶、永豐金。投信買超前五大為友達、華通、晶技、嘉聯益、國喬；賣超前五大為元大金、威強電、中信金、彰銀、啟碁。資券變化方面，融資增5.6億元，融資餘額為2031億元，融券減2.18萬張，融券餘額為31.2萬張。

【今日盤勢分析】：近期台股投機氣氛濃厚，上週盤中創下今年以來新高價8922點，並再度刷新連續34個月之新高紀錄。惟考量目前台股位階已臨近歷年高檔位置，指數過熱之際需留意漲多拉回之壓力。且上週四清明節前夕，獲利了結賣壓出籠，週K線收盤並未守穩8900點關卡，顯示2011年大型頭部之套牢區反壓仍沉重，難以一次突破。展望後市，基於以下理由，指數似有過熱之跡象：1)資金面：雖然上週Yellen談話偏向鴿派舒緩市場疑慮，惟仍未排除QE最快於2014年10月退場完畢、2015年4月開始升息之可能性。加以上週五美國就業報告數據不如預期，週五ECB亦未如市場預期實行貨幣寬鬆政策，中國人行持續緊縮資金，SHIBOR持續維持高檔，顯示全球金融市場已難透過貨幣寬鬆預期推升指數向上。2)經驗法則：台股清明節前一、二週上漲機率皆達67%，但清明節之後一、二週或一個月上漲機率降至67%、53%與47%，顯示清明變盤之可能性仍存，加以指數基期墊高至近9000點關卡，獲利了結賣盤逐步湧現將壓抑指數上漲動能、3)總經面：1Q14中國經濟數據疲弱，3月官方製造業PMI為50.3仍在榮枯點徘徊，且匯豐製造業PMI由48.5下滑至48，並創8個月新低。投資銀行亦紛紛下修4/16日將公佈的1Q GDP成長率至7.5%以下，高盛更預估僅6.9%，經濟增速放緩將增添金融市場不確定性。綜上，預期指數後續漲勢將受壓抑，拉回風險漸增，操作上宜居高思危，逢高降低持股，短線僅建議就橡膠、工具機、光纖次族群區間操作。

【投資策略】：受到特定買盤進駐，上週台股走勢強勁，盤中創下34個月以來新高價8922點，惟考量美股財報恐不如預期、中國總體需求持續降溫、台股基期偏高，服貿爭議未解，又有清明變盤之統計慣性，指數拉回修正風險漸增。故於操作上建議逢高獲利了結之操作策略，短線僅建議就橡膠、工具機、光纖類股等強勢次族群區間操作。