《Fund投資》市場波動加劇 投資應追求低波動

MoneyDJ新聞 2016-01-15 17:17:48 記者 徐伯豫 報導

受到油價重挫、中國股市大跌及中東地緣政治等負面因素影響，近期全球投資市場動盪不安。VIX指數近期從15上升至24附近，足見投資人對於市場的擔心，開始尋找安全的避風港。投信業者在此時建議，不妨投資高入息資產或是以低波動為投資概念操作的基金，降低手中資產的波動程度，維護資產的安全性。

群益環球金綻雙喜基金經理人張俊逸指出，近期市場不確定性因素較多，整體觀望或減持的氣氛較重，建議逢高減碼股債的風險部位，保留較高現金。他指出，自2008年海嘯以來，凡是VIX指數上升至20以上的期間，全球股市、全球新興股市或是美國股市的高股息指數不但平均跌幅都小於大盤指數，且勝率較高。

歷史經驗也顯示，在市場相對震盪，市場氣氛也異常恐慌的時刻，全球各主要區域的高股息資產由於有息可供支撐，可展現較佳的抗震力，因此，在資產配置中適當佈局，如遇市況不佳，即可產生相對抗跌且降低波動的效果。

另外，近年來有多檔基金訴求「低波動」的投資策略。包含法巴百利達優化波動全球股票基金、景順環球股票收益基金、瀚亞新興豐收基金以及貝萊德的亞太全方位股票入息基金和全球股票入息基金等。法銀巴黎投顧表示，法巴百利達優化波動全球股票基金的操作策略是挑選各產業中的低波動股票，藉由控制追蹤誤差、限制股票權重、Beta值以及周轉率，且只以成熟市場的股票為投資標的，進而建構出純粹計量模型的投資組合，並相信在面對市場大幅回檔時，將能較有效保護。

而這樣的操作能為投資人帶來甚麼樣的效果呢？貝萊德投信表示，過去數據顯示，低波動投資策略不但在下跌期間相對抗跌，同時拉長時間來看，低波動投資的表現更加突出。統計至去年12/31止，MSCI全球指數以美元計價的兩年跌幅2.3%，然MSCI全球低波動指數則逆勢上漲9.3%。此外，MSCI全球低波動指數近三年、五年及十年累計漲幅分別達24.7%、37.4%及57.3%，表現遠勝同期間MSCI全球指數的17.6%、20.8%及39.5%的報酬率。

市場震盪，低波動股票指數表現勝出(單位：%)

資料來源：彭博，美元計價，統計至2015/12/31。

除了成熟市場之外，貝萊德投信認為，這樣的操作策略，也適用於亞太地區的股市。根據統計至去年12/31，MSCI亞太不含日本指數以美元計價近一年下跌12%、MSCI亞太不含日本低波動指數則為小跌5.7%。另外，在2006至2015的十年期間，MSCI亞太不含日本低波動指數上漲125.9%，遠勝同期間亞太不含日本指數33.5%的漲幅。

展望2016年，貝萊德認為，中國經濟可望軟著陸，且在經濟由製造出口轉型至服務業的過程中，股市表現取決當局如何在推動改革與穩定成長之間取得平衡，預期當局將繼續開放市場，並致力恢復投資人信心。由於看好亞太區的投資機會，因此貝萊德建議，尋求低檔布局的投資人不妨選擇主動管理、採取低波動指數為風險指標的亞太區域型股票入息基金，以分散匯率與單一市場風險。