永豐期貨：買賣權隱含波動率同升，短線格局轉弱

期貨走勢

台指期週三下跌39點收在7776點。價差方面，四月份台指期、電子期與摩台期皆為逆價差，其中台指期逆價差22.03點，電子期逆價差0.96點，金融期正價差0.56點，摩台期逆價差1.05點。三大期指以金融期表現相對強勢。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人多單減碼3919口，淨部位轉為空單1819口，特定法人空單減碼1326口，淨部位轉為多單1086口。三大法人於現貨市場持續賣超135.43億元，於期貨市場多單減碼2466口，淨部位轉為空單1818口，外資期貨空單減碼2513口，淨部位轉為多單1923口，反應法人心態已轉趨中性偏空。

期貨走勢方面，週三因三月台指結算，早盤開出後，多空雙方即鎖定權值股在季線位置抓對廝殺，大盤陷入狹幅震盪，收盤位置小幅跌破7800點，以7798.03點作收。由籌碼面來觀察，法人於現貨市場連七賣，期貨未平倉部位由淨多單轉為淨空單，整體來看，法人對後勢預期已轉趨中性偏空。技術面，週三日線以小黑跌破季線附近作收，顯示多空雙方仍會在季線位置反覆測試，短線建議先觀察多方能否力守季線位置。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，4月份契約買權集中在8000點；賣權集中在7700點。未平倉量的部份，買權OI升至665849口，最大序列8100點，水位26300口；而賣權的OI則是升至580509口，最大序列7600點，水位18968口。全月份未平倉量put/call ratio由0.97降至0.91(-6.7%)。4月買權平均隱含波動率由11.92升至12.12%(+1.65%)， 賣權平均隱含波動率則由14.52升至14.68(+1.08%)，買賣權同升，在目前短線格局已轉弱下，操作上建議暫時觀望靜待下次進場時機。