精實新聞 2013-03-06 19:23:05 記者 陳怡潔 報導
日本央行總裁候選人黑田東彥可能在上任後，提早實施無限額購買資產的措施，在市場流動性提升的預期下，金融市場多以正面回應。自日本央行1/22宣佈無限期QE政策以來，股市表現明顯優於債市，並同步反應在基金績效上，以亞洲相關基金最強勢，幾乎霸佔前十名，東協更是大展雄風，菲律賓、泰國、印尼、東協及越南等基金全部擠進前十名，直接受惠的日本基金也在前十名之列。
摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠分析，相較於全球經濟微溫增長，亞洲國家坐擁高度成長優勢特別引人注目，因而吸引國際買盤持續進駐，眼見日本央行可能提前實行無限期QE政策，為全球寬鬆環境再添柴火，成長動能強勁的亞洲料將成為熱錢追捧標的，醞釀新一波資金行情。
日本宣佈無限期QE，日圓走勢偏弱，貶幅逾4.7%，引發亞幣競貶說，其實1/22以來JPMorgan亞幣指數僅小跌0.8%，但MSCI新興亞洲指數下跌2.2%，但歐陽渭棠說明，從過去經驗來看，日圓走貶期間，亞洲(不含日本)股市漲多跌少，以2005-2007年為例，日圓貶幅逾15%，亞股漲幅卻逾七成，可見日圓走貶通常反映全球風險偏好回升，因而使日圓走勢與亞股表現背道而馳。
歐陽渭棠進一步說明，日本央行加大寬鬆力度壓低實質利率之最終目的是為刺激國內消費及投資，雖會使匯價走弱，短期內可能壓抑進口、影響貿易夥伴，但若政策成功地提振國內需求，最終將使進口復甦，對全球經濟來說應屬有利，也有助於提振投資信心，有利於亞股後市表現。
摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出，東協國家的超強防禦力與經濟韌性，得以降低國際變數的干擾，不僅股市展現抗跌實力，貨幣走勢也相對穩定，日圓走貶之際，菲律賓、泰國及印尼貨幣貶幅都不到1%。
黃寶麗分析，以區域內貿易為主的特性，使東協的景氣波動低於以出口為主的其他亞洲國家，股市波動度亦低於多數東北亞市場。黃寶麗表示，穩定的企業獲利能力將支持東協股市續創高點；根據美林證券預估，泰、馬、菲、印尼2013年企業獲利皆有雙位數成長，預估經濟成長率同步上看4.5%的高速成長。
儘管單一國家表現突出，但黃寶麗仍建議從東協區域型基金介入，可在東協各國之間彈性配置，選擇高度重視結構成長潛力的個股，相對單一國家波動較低，但同樣能掌握東協區域爆發力。
摩根絕對日本基金經理人張正鼎則指出，日圓趨貶趨勢不僅有助出口產業競爭力，亦有助市場投資氣氛與量能加溫，但後續尚需留意中日關係發展的風險，料將是影響短期日股表現的非經濟因素。此外，日本債務佔GDP比重已超過200%，之後如何兼顧經濟成長和財政健全，將是安倍政府的重要課題。至於日股能否延續漲勢，他認為，需觀察央行的寬鬆政策能否刺激銀行放款，以及政府的財政刺激政策是否有助於長期經濟成長。
