精實新聞 2013-06-05 17:42:10 記者 陳怡潔 報導
富達(Fidelity)5日舉行第三季投資展望說明會，富達指出，經濟龍頭美國第一季GDP雖意外下修0.1個百分點，但其經濟數據更趨穩健，且消費者信心指數創新高。然日股近期大幅修正，亦牽動全球股市表現。投資人關切市場是否真正邁向復甦？
此外，量化寬鬆政策退場疑慮再起，美國公債殖利率也彈升至近一年來最高水準，全球債市走勢震盪。展望第三季，在多空交雜的環境下，投資人如何精選長期贏家？因全球正位於復甦初期，且仍將處於超低利環境，第三季投資重點重回股市，而股債市的投資策略都聚焦在「收益」與「成長」兩大主軸上。
富達亞洲(日本除外)投資總監凱瑟琳‧楊恩(Catherine Yeung)(附圖右)指出，2013年亞洲(日本除外)市場國內生產毛額(GDP)可望達6.6%，經濟成長力道與資金持續流入的支撐下，亞洲(日本除外)股市仍舊為全球市場亮點；當中又以中國內需力道、泰國穩健復甦下基建發展、馬來西亞金融業、以及印度服務產業的成長最值得留意。
富達國際投資固定收益投資總監葛瑞可‧卡爾(Gregor Carle)(附圖左)也指出，低利環境下，高票息則可望作為收益的重要來源；回顧過去十年，除2008年金融海嘯及2011歐債危機時期，歐洲高收益債、美國高收益債及亞洲高收益債，皆提供正報酬；今年全球高收益債市殖利率雖處歷史低檔，但根據富達研究團隊債券模型，顯示利差仍具吸引力。
富達也指出，在超低利與緩復甦格局下，第三季投資重點重回股市，而股債投資首重「收益、成長」。五月份全球就有十個國家宣布降息，其中以色列更一個月降息兩次，量化寬鬆政策仍將持續被運用，以刺激經濟表現。第三季全球仍將處於超低利、緩復甦格局，無論股市或債市投資，尋求「收益與成長」為投資人的兩大重點，有助於風險性資產表現。
根據最新的富達投資時鐘顯示，目前已連續第5個月位於「無通膨復甦(disinflation recovery)」階段，全球成長動能接近高點，全球通膨指標趨緩，仍對股市有利。就總報酬而言，當前大多數主要市場都已超越2007年高點；若以一個全球投資角度來看，失落的十年現在已結束，目前是非常適合精選股票的時機。現今全球股票與股票間的連動程度，已回到金融海嘯前的低水平，精選股票的投資人可望持續受惠於全球股市連動性降低的環境。因此，展望下半年，投資股優於債。
隨著經濟緩慢復甦，市場對於量化寬鬆政策退場疑慮再起。近期日本也面臨修正考驗，進而牽動全球市場表現。凱瑟琳‧楊恩(Catherine Yeung) 表示日本政府已祭出量化寬鬆政策及貨幣匯率調整，以振興日本經濟，但接下來的發展則需觀察日本可否真正達到結構性改革。富達提醒投資人，市場多空訊息交雜，波動猶存，由下而上精選企業、並採取長期投資觀點才是關鍵。
她也指出，第三季全球股市展望方面，富達認為應聚焦亞洲，鎖定高股利股票收益潛力。相較歐美成熟市場經濟復甦力道緩慢，根據預估亞洲(日本除外)市場2013全年經濟成長率(GDP)可望由去年的6.1%，上升至6.6%；且領先於美國今年預估經濟成長率的2.1%，及歐元區的負0.4%，亞洲成長力道強勁。亞洲(日本除外)市場坐擁高成長動能支撐，及提供近3%的股利率，可望提供投資人成長及收益兼具的機會。第三季股市投資聚焦中國、東協及印度的成長題材，並精選高股利股票。
第三季債市展望方面，4月份歐元區失業率達12.2%，再創歷史新高；美國寬鬆政策購債規模縮減疑慮，引發債市近期動盪；債市走了5年多頭，市場擔憂債市是否仍有機會可尋？富達國際投資固定收益投資總監葛瑞可‧卡爾(Gregor Carle)表示，檢視今年來高收益債市表現，美林美國高收益指數及歐洲高收益指數漲幅皆逾4%；而美林亞洲高收益債漲幅也有逾2%的表現；顯示在低利環境下，高收益則可望持續扮演收益來源之一。根據過去10年來的統計數據，歐高收債、美高收債以及亞高收債三市場的相關性高，因此三者的表現在市場寬鬆環境助力下，風險性資產受青睞之際，則可望同時有正向表現。
他也指出，展望今年下半年表現，在寬鬆環境延續、違約率低檔的良好的景況下，高收益債市基本面穩健；且根據富達合理價值信用模型，高收益債模型中目前利差價值，距離模型的合理價值仍舊有收斂空間，無論美國高收益債、歐洲高收益債及亞洲高收益債後市仍皆可期。
