MoneyDJ新聞 2022-07-14 16:47:31 記者 丁于珊 報導
今年上半年市場在通膨壓力、俄烏戰事、中國封城、主要央行啟動升息等利空因素夾擊下，風險性資產震盪劇烈，國際股、債市都有明顯的回檔，也令許多投資人感到無所適從。對此，群益投信投資長李宏正在今(14)日第三季投資展望線上記者會上表示，隨通膨預期已有所回落、景氣前景雖有降溫，但並未衰退下，投資人仍可透過資產配置、採保值與抗波動策略，在亂世中把握投資機會。
群益全球策略收益金融債券基金暨群益全球優先順位非投資級債券基金經理人徐建華表示，下半年來看，因市場將持續關注通膨議題及景氣是否有硬著陸風險，故儘管經濟復甦趨勢並未遭扭轉，金融市場料波動難減。
從基本面來看，隨先前因疫情而促使各國政府實施補貼與超寬鬆貨幣政策告一段落，經濟亦將回歸正常表現，但這並非走向衰退，畢竟主要市場的經濟數據仍在榮枯分水嶺之上，經濟成長率仍能維持在長期平均水準，同時消費支出尚維持強勁，而短期雖還處在高通膨環境，不過觀察幾項上游要素的報價顯示已開始降溫，在傳導效應下，通膨可望逐步下降。
除此之外，現階段信用市場基本面維持穩定，MSCI全球指數公司的淨債務/EBITDA創有紀錄以來最低，並無信用泡沫化情況，債券信用利差亦未大幅擴大，相對企業財務狀況也未因近期升息出現急劇惡化現象。
徐建華進一步指出，在固定收益資產配置方面，考量通膨與升息兩大因子並存，配置思維上以保值與抗波動為核心，以具高息收與低存續期特性的固收資產作優先。從收益角度來看，具有高息收特性的資產提供當前抵禦通膨的配置價值，其中優先順位非投資級債以及金融次順位債之收益水準分別近6.9%與5.5%，且存續期間又在主要固收資產中相對短，有助抵禦市場波動度，降低升息政策下的價格風險，因此可作為優先考量的標的。
在美股方面，群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，近期市場關注焦點漸由通膨轉向經濟前景，整體來看，經濟雖有趨緩，不過美國景氣仍維持在擴張水準，內需消費動能尚佳，零售銷售數據屬穩健，加上勞動市場持續改善下，亦可望提供內需消費堅持支撐。
後市來看，隨著通膨與升息預期多已反應在市場表現，技術面中期支撐似已浮現，加上基本面並未有衰退訊號出現，倘若後續通膨與升息預期下滑，有助進一步提升股市評價，對於美股後市仍不看淡，惟投資操作上需持續關注物價發展以及經濟數據、企業財報表現，產業方面，可持續關注科技(軟體)、內需消費以及醫藥等類股表現。
而陸股方面，群益中國新機會基金經理人樂禹表示，中國股市在歷經先前的大規模封城後，隨著疫情趨緩、供應鏈復工復產持續推進下，近期表現相較其他國際股市亮眼。從經濟面來看，5、6月中國經濟數據進入反彈期，逐步修復到疫情前的水準，製造業、物流狀況好轉；政策方面，除了疫情控管政策調整外，中國經濟政策仍是以穩為主軸，官方加大穩增長力度，並搭配財政放寬、消費刺激政策出台。
此外，先前官方對於平台經濟、地產等行業的監管亦有所調整鬆綁，加上人行主導貨幣寬鬆、信用寬鬆，令中長期資金成本下降，因此在政策發力之下，有助為經濟與產業復甦增添動能。產業方面，看好電動車、機器人、高端製造等成長股，以及政策受惠類股的後市表現。
