穆迪：中國房地產發展商信用分歧料持續
MoneyDJ新聞 2023-06-01 09:39:27 記者 新聞中心 報導 經濟通通訊社報導，國際評級機構穆迪發布報告認為，隨著銷售趨穩和融資渠道改善，中國房地產發展商的信用分歧將會持續，國企開發商和實力較強的民營開發商將獲益更大；預計2023-2024年Baa評級房企的槓桿率將改善，但評級較低的房企的槓桿率仍將惡化。
穆迪預計，未來12-18個月，預計Baa評級房企將維持良好的流動性狀況，原因是合約銷售改善和融資渠道順暢，將有助於滿足營運及再融資需求，其無限制用途現金/短期債務比率在眾多評級類別中最高；至於評級較低房企的流動性仍將偏緊，尤其是B3及以下評級的房企，營運現金流因合約銷售疲軟和融資渠道受限而下降，且未來半年至一年內此類房企將有大量債務到期。
報告指出，各評級類別房企的入帳收入和盈利能力也將分歧，隨著合約銷售增長改善，穆迪預計未來12-18個月Baa評級房企的收入將實現正成長，毛利潤率也將較為穩定且處於較高水準，至於評級較低的房企的入帳收入可能繼續下降，因需要維持低房價來支持銷售和現金回款，此類房企多數為民營房企。
穆迪預計未來12-18個月房企的整體加權調整後債務/EBITDA比率仍將穩定在5.5倍的水準，原因是債務小幅下降將抵消同期利潤下降的影響，而該比率2021年和2022年分別為4.6倍和5.5倍。
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