MoneyDJ新聞 2014-12-18 11:10:59 記者 郭妍希 報導
若談到疲弱的通膨，今(2014)年絕對是第一個浮現在大家腦中的代表年度。全球通膨壓力偏低，恐怕是聯準會(FED)升息路上最大的隱憂，重要度也許比俄羅斯的金融危機還要高上許多。
過去有「債券天王」美譽的葛洛斯(Bill Gross)16日即透過Twitter指出，FED雖然想在明年升息，但油價、美元與通膨減緩(disinflation)這些現象卻全都大喊「不行！不行！不行」。FED顯然已經被逼到絕境。
葛洛斯17日並在聯邦公開市場操作委員會(FOMC)發表會後聲明、FED主席葉倫(Janet Yellen，見圖)召開記者會後評論：「葉倫和其他FED官員似乎都對過去的歷史模型相當執著，反而沒那麼在乎當前的槓桿、石油與全球經濟失衡的現象。大家可要好自為之、未來風險得自負。」
彭博社17日報導，根據花旗經濟學家Jeremy Hale統計，進出口總額佔美國國內生產毛額(GDP)的比重現在已比FED在2004年展開升息循環當時還要高出6個百分點。在此同時，美國自2010年起，通膨率對先進國家物價的敏感度就比1970年代高出1/3以上。因此，全球通膨低迷，絕對會對FED未來的貨幣政策造成影響。
花旗經濟學家Michael Saunders也發表研究報告指出，今年在全球的已開發國家當中，沒有一個國家的消費者物價指數(CPI)超過4%，至少是55年以來首見的現象。在經濟合作暨發展組織(OECD)的成員國當中，平均核心通膨率自2009年以來就未曾超過2%，為這項數據在43年前開始紀錄以來的最長紀錄。展望2015-2019年，Saunders預計，已開發國家的平均通膨率都難以超過3%。
葛洛斯批評FED對當前經濟局勢太無感，從葉倫的字裡行間的確可以看到這樣的情形。
俄羅斯貨幣危機在全球金融市場引發的激烈動盪，在FOMC會後聲明中並未提及。葉倫在會後的記者會上也指出，俄國金融危機就算對外蔓延，影響程度應該也會相當輕微，因為美國銀行對俄羅斯的曝顯度仍然頗低，且美國民眾持有的俄羅斯證券比例也不高。她還說，油價重挫對經濟相當有利，而且對通膨僅會有短暫的影響。
FOMC 12月17日在結束為期兩天的會議後發布聲明表示，央行會「耐心」等待讓貨幣政策回歸正軌的時機，取代了之前「低利率會保持好一段時間(considerable time)」這段文字。另外，FED還將明(2015)年的失業率預估中值從9月估計的5.4-5.6%調降至5.2-5.3%。
葉倫17日並在會後召開的記者會上表示，央行在每一次的貨幣政策會議上都可能調高利率，但「至少接下來幾次的會議(at least the next couple of meetings)」都不會有升息的動作。
華爾街日報17日報導，某些市場人士解讀，葉倫的說法意味著，FED最快有可能在明年4月就升息、比許多人原先預期的明年第2季還要早。GMP Securities LLC固定收益策略部門主管Adrian Miller就表示，債市認為葉倫的立場偏向鷹派，因為她過去從未對升息的時機發表如此特定的談話。
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