鮑爾稱資產負債表正常化將提早完成，FOMC暗示必要時可擴表
MoneyDJ新聞 2019-01-31 16:37:26 記者 賴宏昌 報導 美國聯邦公開市場委員會(FOMC，見圖)於美東時間1月30日下午2點整發表《關於貨幣政策執行和資產負債表正常化的聲明》。
這份聲明稿提到，在經過審慎的思考以及檢視迄今為止的經驗之後，委員會認為現在是就長期貨幣政策實施計畫提供更多訊息的適當時機。此外，委員會正在修訂其先前關於可能調整資產負債表正常化方案細節的條件指引。
委員會打算繼續透過一種制度來執行貨幣政策。在這種制度中，充足的儲備供給確保聯邦基金利率和其他短期利率水準的控制主要是透過制定聯準會管理利率來完成、不需要對儲備供給進行積極管理。
委員會持續將聯邦基金利率目標範圍的變化視為調整貨幣政策立場的主要手段。委員會準備根據經濟和金融發展狀況調整完成資產負債表正常化的任何細節。此外，如果未來的經濟狀況需要比調降聯邦基金利率還要寬鬆的貨幣政策，委員會將準備使用全部工具、包括改變資產負債表的規模和內容。
聯準會主席鮑爾1月30日在記者會上發表開場談話時指出，聯邦公開市場委員會在過去的三次會議上就資產負債表正常化的最後階段進行了深入討論。FOMC當日就釐清未來的方向取得了一些重要進展，一如1月30日發表的《關於貨幣政策執行和資產負債表正常化的聲明》所總結的那樣。
委員會週三作出了一項原則性的決定、即持續無限期地使用當前實施貨幣政策的操作程序。也就是說，FOMC將繼續在充足的儲備供給條件下使用管理利率去控制政策利率，如此一來就不需要對儲備供給進行積極管理。這通常被稱為「地板系統」或「充足的儲備系統」。
鮑爾說，正如最近發表的會議記錄內容所顯示的那樣，FOMC堅信這種方法可以在各種市場條件下妥善控制短期貨幣市場利率，並有效地將這些利率傳遞到更為廣泛的金融市場。
鮑爾指出，決定保留目前的操作程序意味著，在允許貨幣流通後、資產負債表的最終規模主要將由金融機構的儲備需求所驅動，外加一些緩衝、如此一來FOMC就不需要因為儲備需求的波動而頻繁地大動作干預市場。他說，儲備需求水準的預估充滿變數，但可以確定的是、危機後的金融環境下這種需求遠遠超過以往。此外，調查與市場情報顯示，目前的儲備需求預估值比一年前還要高出許多。
鮑爾說，這意味著投資組合規模的正常化將會更快地完成，並且資產負債表的規模會比之前估計的還要大。他表示，FOMC將在未來幾次的會議決定終止縮表的適當時機。
新聞主要原文出處
Statement Regarding Monetary Policy Implementation and Balance Sheet Normalization
Transcript of Chairman Powell’s Press Conference Opening Remarks
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