MoneyDJ新聞 2021-07-01 07:24:11 記者 陳苓 報導
今年上半標普500指數飆高14.4%，創1998年來第二高的上半年漲勢。眼看通膨壓力升溫，美國聯準會(FED)轉鷹，投資人是否該考慮獲利出場？歷史數據顯示，標普500若在上半年衝高10%，下半年續漲機率接近8成。
Barron`s報導，1979年以來，標普500在上半年大漲10%以上，曾發生過14次。此種情況出現後，下半年平均漲幅為6.3%。不只如此，這14次經驗中，有11次下半年續揚，只有3次拉回。換句話說，續漲機率高達79%。
就算少數下挫的幾次，跌幅也不算太大。1983年下半，標普500挫低1.9%；1986年下半，標普500挫低3.5%。
唯一的例外是1987年下半，該年下半標普500大跌19%。但是這是由於1987下半發生了黑色星期一，標普500單日狂瀉20%，至今仍是史上最慘烈的單日跌幅。儘管外界怪罪投資組合保險理論(portfolio insurance)點燃猛烈賣壓，但是1987年下半殖利率攀升、股價估值處於高檔，與2021年上半有相似之處。
話雖如此，從走勢看來，市場仍想上衝。拉回是牛市的正常現象，2021年至今，回檔相當緩和，最大跌幅不到4%。如果今年下半標普500再漲6.3%，全年漲幅將達23%。Fundstrat的Tom Lee說，這是擺脫衰退後的經典「教科書(市場)復甦」。Barron`s文章寫到，至少到目前為止，股市的阻力最小之路仍是往上。
外資訪調：投資人居高思危 美股不再是首選
從訪調看來，市場確實開始擔心美股漲過頭。MarketWatch先前報導，美系外資訪調顯示，美股連日改寫空前新高，投資人恐懼美股將回檔、也擔心通膨，讓歐股撂倒美股，成為眾人最愛的投資標的。
美系外資報告指出，客戶似乎願意退後一步，適度提高了中位數的現金持有比重，並認為股市修正20%的可能性、大於上漲20%。現在眾人最擔心的是美國聯準會(FED)政策和通膨，逾半受訪者認為，通膨將有「黏著性」(sticky)，會持續9~12個月。
過去兩週來，該美系外資訪問退休基金、共同基金、避險基金，歐股竄升為最被看好的市場，並超越美股，成為眾人最想投資的市場。原物料位居第二，美股緊追在後、排名第三。
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