精實新聞 2012-02-08 13:26:49 記者 林詩茵 報導
被動元件電感廠商美磊(3068)近期股價走勢強勁，在元月中旬股價落底以來，已強漲達40%，是被動元件廠商中最強勁的個股；法人表示，美磊近期反映新產品薄型扼流器(Choke)的研發成功，並小量出貨予美系手機廠商，由於該產品今年產能將由零大增至3000萬顆/月，將推升公司的營收、獲利同步走揚。法人估，美磊去年EPS約3元，今年度則上看4.8~5元。
美磊2009、2010年的營收成長年增幅均高達4成左右，是法人中的高成長概念股，而去年由於面對大陸缺工的問題，且大客戶又有勞工工時考量，致該公司重新思考產能佈局規劃，決定將新產品薄型微Choke的佈局全數落腳台灣，因此去年度是美磊的陣痛期，全年合併營收24.87億元，僅與前年幾乎持平，年增率0.97%。
不過，雖然營收持平，但美磊去年受大陸工資上漲、原物料價格居高，再加上景氣市況不佳，客戶Cost down要求降價，致美磊自結去年稅前盈餘銳減47.93%，EPS僅約3元，較前年的6.18元幾乎腰斬。惟今年在新產品正式出貨下，預期美磊獲利將重回成長軌道。
美磊目前的產品包括Choke、射頻元件，由於產品主打客製化且高階應用，因此客戶均為國際大品牌廠，也被市場歸類為蘋果、三星概念股，除了智慧型手機以外，去年起也打入超輕薄筆電(Ultrabook)中。
而更讓市場期待的是，美磊的薄型微Choke正式量產，並已取得美系手機廠訂單，由於該產品的門檻極高，原本僅有日本大廠東光(TOKO)生產銷售，如今，美磊成功研發並量產，與日廠躋身全球唯二製造商，成為未來營運的成長動能。
據了解，美磊該產品第一台機器已成功小量生產，良率也優於預期，由於市場需求相當大，包括智慧型手機、Ultrabook，因此該公司正積極規劃擴大產能，產能將由零大幅提升至3000萬顆/月。而該產品因售價好，因此將有助美磊的毛利率回升。
法人則估，今年美磊在新產品加持下，單月合併營收將逐步回升，並有機會隨著產能的成長攀升至歷史新高點2.4億元，甚至未來可上看2.6~2.8億元。以此估算，該公司今年營運有機會逐季成長，全年合併營收可挑戰32~34億元，較去年成長逾3成，全年毛利率可由去年的20%逐步回升至25%，EPS將可成長至4.8~5元。
法人認為，由於美磊將新產品移回台灣製造，並儘量降低人工製程，將有利該公司產品的競爭力，未來即使有新廠商加入，美磊的產品也將具有競爭力；而預估薄型微Choke新產品將成為美磊未來2年營運轉佳的重要動能。
