MoneyDJ新聞 2024-01-15 10:04:38 記者 王怡茹 報導
台灣總統大選結果於上周六(1/13)出爐，緊接著本周四(1/18)將迎來台積電(2330)今(2024)年首場法說會，同時也是睽違近4年回歸實體舉行。統整目前市場關注焦點，包括：對終端需求及景氣的看法(AI/HPC)；資本支出；先進製程進展；海外擴廠進度；2024營運展望；先進封裝擴產；毛利率目標等，料將為產業及台股定調未來方向。
台積電2023年12月營收約為新台幣 1,763 億元，月減14.4%、年減8.4%，寫歷史次高，累計第四季營收來到 6,255.29 億元，季增14.41%、較前(2022)年持平，並優於財測預期；2023年全年營收2 兆 1,617.36億元，年減4.5%，寫歷年次高紀錄。
相較於其他中小型廠商，台積電因具備產業龍頭地位及技術優勢，去年營運仍維持穩定。展望今年首季，法人表示，AI趨勢維持暢旺，加上終端需求逐步回升，支撐公司3奈米、5奈米產能利用率維持高檔水準，首季營收有機會優於歷年淡季表現，預估季減中個位數百分比(4~6%)。
在即將登場的法說會上，海外建廠進度將是法人必問的一題。據供應鏈透露，日本廠將在2月24日舉行開幕儀式，至年底量產規模當達到4.5萬片/月水準；而美國4奈米廠初期月產能規劃將達到3萬片，目標2025年下半量產，3奈米則預計在後一年到位，合計初期月產能將達5萬片。
先進製程進展部分，位於新竹寶山的2奈米廠規劃於2024年第二季展開進機，2025年第四季進入量產；而高雄廠則預計自2025年第三季展開進機，同年底pilot run，將導入採用晶背供電技術的N2P(2奈米加強版)製程，目標2026年量產，新竹、高雄兩廠初期月產能皆為3萬片。至於台中廠則規劃2027年以2奈米或A14（1.4奈米）為主。
2023年半導體景氣趨緩，市場屢次傳出台積電有可能下修資本支出，但目前法人圈多認為去年資本支出應會維持約320億美元高檔。至於2024年，市場預期將較2023年下調，惟考量擴產、新廠計畫延續，今年資本支出可能落在280~300億美金的水準。
在投資布局上，除了先進製程外，先進封裝亦是台積電一大投入重點。根據業界消息，台積電在龍潭廠、竹南廠、台中廠都在擴充CoWoS產能，預期2024年將翻倍成長，到年底將衝破3萬片，而嘉義也在後續先進封測廠的選址名單上。對設備商而言，真正的交機及營收認列高峰將會落在今年，有機會帶動全年營收顯著跳增。
目前市場對於台積電今年營收成長、資本支出、海內外擴產及先進製程進度，多有取得一定共識，然毛利率的不確定性較高。因3奈米技術初期產能拉升、稀釋掉部分毛利率，在該製程今年貢獻持續提升、及新一年度的價格折讓、匯率因素干擾下，法人圈憂心今年恐無法達成53%以上的長期毛利率目標，但會是小降一些至52%、或是面臨50%保衛戰，則有分歧。
整體來看，法人認為，隨庫存調整已告一段落、終端需求也有回暖跡象，加上AI新應用強勢撐場，研調機構均預期今年半導體產業可望重拾成長，而台積電以先進製程優勢佔據絕佳位置，表現勢必優於產業平均值，公司今年營收有機會年增15~25%。若公司在本周法說上透露出對後續強勁復甦的樂觀期待，產業氣氛將更為振奮。
