《美債》FED指標顯示長債遭高估！油價彈 殖利率跳漲

MoneyDJ新聞 2015-08-11 08:24:46 記者 郭妍希 報導

市場期望中國啟動新一輪貨幣刺激政策提振經濟、油價強彈，帶動原物料類股走強，並讓通膨預期升溫，美國公債價格面臨一個月以來最為嚴重的賣壓。

華爾街日報報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市8月10日尾盤時，美國2年期公債殖利率上漲0.9個基點至0.733%、創6月10日以來收盤新高；10年期公債殖利率則勁揚6.5個基點至2.238%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

中國週末公布的經濟數據並不是太好看。海關總署8日公布，7月出口額較去前同期大減8.29%，遠遜於6月的2.8%減幅。barron`s.com報導，經濟學家原本預期中國7月出口額只會年減1.5%。中國經濟的成長動能日益趨緩，投資人開始期待人行能降息刺激經濟。匯豐(HSBC)發表研究報告指出，人行仍有充裕的空間能放寬貨幣政策。

智利境內幾個全球規模最大的礦場因為暴雨襲擊而暫停營運、再加上中國有望刺激經濟，促使銅價從六年低點反彈，也讓彭博社原物料指數(Bloomberg Commodity Index)在10日跳漲2.4%、單日漲幅為六個月以來新高。另外，大陸7月份原油進口量3,071萬噸，創下歷史新高，則激勵紐約商業交易所(NYMEX)9月原油期貨8月10日上漲2.5%、收每桶44.96美元。

消息傳來令美國長天期公債價格下挫。彭博社報導，United Nations Federal Credit Union投資長Christopher Sullivan表示，長天期公債殖利率與油價有相當直接的關係，對通膨而言是非常重要的因素。

美國財政部即將在本週標售公債，也讓債券價格受壓。財政部預定要在11日標售240億美元3年期公債，並在12日標售240億美元10年期公債、13日標售160億美元30年期公債。

美國長天期公債最近已有高估的情況。華爾街日報報導，根據紐約聯邦儲備銀行的資料，聯準會(FED)經濟學家創立的「期限溢酬」(term premium)指標顯示，投資人對持有長天期公債、而非短期債券所額外要求的殖利率在7日下降至-0.07個百分點、低於零，為自4月以來首度轉負，代表美國長天期公債已經高估。期限溢酬自從在6月26日攀升至0.509個百分點、創去(2014)年9月以來新高之後就開始一路下滑。

投資人寧可不要額外利息也要持有超安全的美國長天期公債，意味著市場擔憂FED改變貨幣政策立場後可能會衝擊經濟與金融市場。R.W. Pressprich & Co.政府與機構交易部主管Larry Milstein表示，美國經濟擴張速度緩慢，石油與原物料價格重挫更壓抑通膨預期，FED卻在此時決定升息、讓投資人對經濟感到憂心忡忡。